(资料图)

日本金融监管机构目前正在研究这一情形：如果日本央行未来放弃超宽松的货币政策，银行业将会受到多大的打击？

这一问题涉及日本大型银行及其地方银行持有的约1.1万亿美元债务，如果日本央行放松对10年期日本国债收益率的控制，可能会引发一波“资产减记潮”。日本银行家协会的数据显示，截至今年3月，这1.1万亿美元债务中，政府债券的占比略低于三分之二，其余是市政债券和公司债券。日本金融厅副厅长Yashiki Toshinori在接受采访时表示：

“日本央行进行政策转向可能会发生巨大的未实现损失，如果银行，包括地区性贷款机构被迫计入巨额证券损失，即使是暂时的，也可能会损害它们对央行的信任。”

目前，日本银行业正努力应对不断扩大的海外债券减记潮，此前美联储的快速加息导致的美债收益率飙升令它们措手不及。日本金融厅的审查也凸显出，日本货币政策转向的风险越来越大，日本央行行长黑田东彦近10年的大规模货币刺激政策压低了贷款、债券和其他资产的回报率，市场正在权衡黑田东彦明年4月卸任时政策变化的可能性。

Yashiki强调，作为今年更广泛的市场风险审查的一部分，该机构正在研究国内债券投资组合，这并非受日本即将发生货币政策变化假设的推动。他表示，在今年夏天，该机构就增加了专门检查银行市场风险的团队数量，以便能够检查更多的地方银行。Yashiki说：

“有些银行所面临的风险显著增加，虽然现在得出任何广泛的结论还为时过早，但一些地方银行的风险管理可以得到改善。

Yashiki还表示，一些机构一直在购买较长期日本国债以寻求收益，但这类债券的价格变化更大。“如果收益率上升，它们受到的冲击将更大，我们需要密切关注。”

一些交易员押注，随着通胀推高，日本央行将不得不调整其YCC政策。受国际基金欢迎的10年期日本掉期利率周二在0.60%左右交投，远高于日本央行0.25%的上限。

当然，日本央行进行政策转向也会提高日本银行的贷款收入。但Yashiki表示，随着时间的推移，账面损失仍可能损害银行投资组合的健康。他说：

“持有未实现亏损的债券，银行无法对收益率更高的资产进行新的投资。”