周五,美国银行全球研究部援引EPFR数据表示,在截至周三的一周内,投资者购买了26亿美元债券,规模为四个月来最大,因有迹象显示通胀可能已见顶。


(资料图)

周四公布的消费者物价指数(CPI)显示,10月通胀增幅远低于预期,促使投资者重新评估美国的紧缩货币政策路径。

以迈克尔•哈特尼特为首的美国银行策略师表示,“通胀冲击”已经过去,但服务业快速增长和工资上涨的“通胀大棒”仍将存在,通胀会有所下降,但仍将维持在过去20年的平均水平上方。

美联储此前多次表示,将坚决通过大幅加息将通胀率降至2%的目标水平。这使政策制定者冒着将经济推入衰退的风险,反而可能迫使他们放慢加息步伐,即出现政策转向。

周四的通胀数据助燃了美联储政策转向的希望,导致投资者大举买入股票等风险资产。相比之下,最近一周,投资者从股票基金中撤出了46亿美元,货币基金则获得了24亿美元的资金流入黄金则流出10亿美元。

美银表示,通胀冲击、利率冲击和衰退冲击是导致2022年美股走熊的三大叙事,而2023年看起来很不一样。该行策略师表示:

“2023年美股牛市的叙事将包括:CPI见顶、美联储加息见顶、美债收益率见顶、美元见顶。我们的理解是,‘没有衰退,就不会有降息’。”

新兴市场周五也跟随美股上演了暴力反弹的好戏。摩根士丹利资本国际(MSCI)新兴股票指数大涨近5%,达到去年9月下旬以来的最高水平。在资金流方面,新兴市场股票基金连续第三周获得资金流入,增加4亿美元。

即便如此,美国银行警告称,“科技股和FAANG的多年降级”才刚刚开始。该行的牛熊指标仍处于“最大看跌”水平,与整个夏季的大部分时间一致,这是自2008/09年全球金融危机以来最长的熊市。

另外,美国银行11月外汇和利率信心调查显示,投资者还没有做好预测美元触顶的准备。调查中只有16%的投资者认为美元已经见顶,而26%的投资者预计美元将在2023年第一季度见顶。

美银分析师在调查中表示,尽管有初步迹象显示有兴趣重新涉足新兴市场,但投资者更相信美元在短期内会企稳。然而,他们表示,新兴市场人气改善、现金水平较高以及10月份美国通胀数据低于预期,可能会导致美元进一步走低。

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