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在埃及沙姆沙伊赫举行的联合国气候变化会议(COP 27)上，全球脱碳是议程的重中之重，即逐步淘汰肮脏燃料，如煤炭、天然气、石油等，这些化石燃料都将很快成为过去。

但事实上，要淘汰化石燃料还有很长的路要走。在未来的许多年里，化石燃料仍然是不可或缺的，特别是石油。然而，与此同时，能源行业的产能扩张正在停滞。根据许多专家的说法，这种情况短期内不会改变。其结果是，油价很可能在未来数年里保持高位，甚至上涨，从而对通胀产生相应影响。

“石油仍然是能源行业的燃料，”投资公司富达资本市场策略师Carsten Roemheld说，“在能源转型真正实现之前，化石燃料仍将发挥重要作用，而且在未来数年里都是如此。”

可以肯定的是，未来几个月的需求可能会减弱，因为即将到来的衰退正在造成需求损失。因此，原油价格从6月份每桶120美元的高点大幅下跌，目前在90美元左右。但更令人惊讶的是，油价并没有进一步下跌。因为原油价格仍然比经济繁荣时期的2015 - 2019年要贵得多，更不用说2020年初新冠疫情刚开始的阶段，当时油价甚至一度短暂跌至负值。

“比需求更决定性的是供给，”Roemheld解释道。在这方面，近年来发生了决定性的变化。一方面，欧佩克国家再次更加紧密地合作，他们已经与俄罗斯结盟，为了各自的利益控制油价。

然而，另一方面，近年来，石油生产商在扩大产能方面的投资明显减少，尤其是在美国。这可以从运行的石油生产设施数量中看出。目前，美国大约有770口钻井在运行，而十年前有2000多口，疫情前有1000多口。

Reiland说：“大型油气公司更愿意把投资重点放在可再生能源上，而不愿意将新资本投入到传统的石油生产中，建造那些几十年后甚至更早就会被淘汰的资产。近年来，投资者还向石油公司施加了越来越大的压力，要求它们减少债务。”

不过，投资者可以从可能出现的油价上涨趋势中受益，源自于所谓的远期价格曲线处于“现货溢价”状态，该曲线显示不同合同日期的石油价格，例如一个月后、三个月后或一年后交付的油价，远期曲线处于“现货溢价”状态表明，一份合同到期的时间越长，价格越便宜。

如果投资某些以商品为中心的特殊凭证(ETCs)，就能像变魔术一样获得利润。投资者在油价上押注，证券发行人用投资者的钱购买期货合约。为了避免在到期时交割石油，发行人经常在到期前不久出售这些合约，并将资金转到新合约中。如果合约的价格曲线是现货溢价，就像目前的情况一样，按照这种滚动操作，即使在油价不上涨的情况下也能产生利润。

但当前价格大幅下跌时，或者如果远期曲线转向，ETC投资者可能面临损失。因此，这样的投资不适合长期进行。