由于投资者越来越担心居高不下的通胀将导致美联储继续加息，美股周二遭受重创，告别了自今年年初以来的反弹。标普500指数创下今年迄今为止最大的单日跌幅，收于4000点以下。

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尽管散户此前疯狂涌入美股，甚至有人认为，美国经济可能有不着陆的机会，但各大投行一直在发出警告。

周二，摩根士丹利首席投资官丽莎·沙利特（Lisa Shalett）警告称，投资者们幻想的“金发姑娘”已经死了。她在报告中指出：

“随着消费和通胀再度升温，经济硬着陆的风险正在增加，尽管这种痛苦可能会推迟一两个季度才会到来。”

对于投资者期待的“美联储看跌期权”，沙利特认为，这一希望可能落空。美联储很可能会冒着过度加息的风险，而不会选择过早退出对抗通胀的斗争。这将使得美股此前的涨势尤为脆弱。

摩根士丹利的迈克·威尔逊（Mike Wilson）用“死亡地带”一词来形容美股当前的处境，该词通常用来描述在登山过程处于氧气含量不足以维持人类生命的情况。

威尔逊已经一再警告市场反弹不会持久，因其预计通胀将比许多人预期的更具粘性，迫使美联储在更长时间内维持较高利率，以控制飙升的物价。他认为，标普500指数今年可能在3000点的水平触底。

摩根大通首席策略师Marko Kolanovic也表示，标普500指数近期面临进一步抛售，而且在美联储开始降息之前可能不会反弹。他预计美股将再下跌5%，而波动较大的科技股可能最多下跌10% 。他说：

“我们认为，除非美联储降息，市场才能在可持续的基础上反弹。”

在Kolanovic看来，股票市场依旧没有像债券市场那样完全消化美联储继续加息的可能性。

高盛同样指出了美联储更加鹰派的风险。该行现在认为，美联储今年可能会再累计加息75个基点以抑制通胀，且可能到2024年都不会降息。这将加大股市的压力。

至于经济衰退的风险，高盛的看法更为乐观，预计经济长期低迷的可能性只有25%。高盛首席经济学家Hatzius补充说，美国经济仍处于软着陆的轨道上，但有变得过于强劲并引发进一步通胀的风险。

美国银行则在一份报告中表示，由于三大流动性来源正在枯竭，股市可能会继续承压。

美国银行股票策略师Savita Subramanian强调，随着美联储每月以近1000亿美元的速度削减超过8万亿美元的资产负债表，市场的一个主要流动性来源正被削弱。

Subramanian指出，美国国债的两个最大买家——中国和美联储都缺席了。其影响是更高的利率和稀缺的现金，这可能会给长期资产带来压力，例如无利可图的成长型股票，尽管它们在2023年初飙升。

其次，美国政府的财政刺激措施已经告终，而且由于国会就债务上限陷入僵局，未来不太可能再有更多的经济刺激计划。

Subramanian表示，共和党人威胁要在今年晚些时候就债务上限摊牌，这将使得政府在整个新冠疫情期间惯用的财政刺激措施不太可能卷土重来。

最后，随着企业寻求在潜在的经济衰退到来之前寻找削减成本，各行各业掀起了裁员浪潮，尤其是在科技行业。

来自美联储、国会和公司的流动性缩减都具有推高利率的影响，这使得现金对投资者更具吸引力，而打击股票等风险较高的资产。Subramanian说：

“我们可能面临避险环境，即更稳定的投资胜过风险更高的投资。”

Subramanian将2023年标普500指数的年终目标价维持在4000点，与该指数的当前水平基本持平。