尽管我们知道货币政策需要很长时间才能对经济产生全面影响，但美联储的加息已经在国内外造成了相当大的经济损害和金融市场压力。

我们只能希望，当美联储本周开会时，它将开始放慢其异常迅速的货币政策收紧步伐。如果没有，我们将不得不为一场不必要的痛苦衰退做好准备。

去年，当通胀势头增强时，美联储一直在方向盘上打瞌睡。今年，美联储以自上世纪80年代以来从未见过的方式给货币政策猛踩刹车。

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美联储不仅异乎寻常的连续3次加息75个基点，还开始每月从市场中抽走950亿美元的流动性，方法是在债券到期时不对其持有的债券进行展期。这给股票和债券市场带来了巨大的下行压力。

更令人不安的是，越来越多的迹象表明，房地产行业正在出现严重衰退。与美联储加息密切相关的抵押贷款利率已超过7%，是一年前的两倍多。

作为对抵押贷款利率飙升的反应，住房变得越来越难以负担，抵押贷款申请也大幅下降。与此同时，建筑商信心跌至新低，新屋开工数量大幅减少，美国约50个城市的房价开始下跌。

房地产市场的低迷，再加上高通胀和高利率削弱了消费者信心，导致今年整体经济实际上陷入停滞，尽管第三季度经济出现了温和反弹。

这种停滞导致了就业机会的突然减少，如果明年经济进入衰退，就业机会可能会进一步减少。就业市场降温是美联储想要的，因为这将减少需求，从而降低通胀，但代价可能是出现不必要的高失业率。

激进地收紧货币政策收紧造成另一个令人不安的后果是家庭金融财富的大幅缩水。自今年年初以来，标准普尔500指数下跌了约20%，债券价格下跌了15%，比特币贬值了约60%。我们看到房价明显下跌似乎只是时间问题。

美联储强硬的政策立场是在世界经济陷入严重困境的背景下出现的，同时也受到高通胀的困扰。由于俄罗斯切断了对欧洲的天然气供应，欧洲似乎正处于严重衰退的边缘。虽然供应已经基本恢复，但寒冷的冬季可能会带来更多的能源短缺。

包括斯里兰卡和赞比亚在内的新兴市场经济体已出现债务违约，而由于美国的高利率鼓励资本从这些国家回流，许多其他新兴市场经济体目前正接近违约。

自今年年初以来，随着美国利率的上升，美元已经飙升了约15%。尽管美元走强可能会降低美国的进口成本，从而缓解美国的通胀压力，但这是世界经济最不需要的，因为美元进一步升值将增加欧洲的进口成本，从而加剧欧洲的通胀问题。

新兴市场经济体最不需要的就是美国利率的进一步上升，这可能会增加这些国家的债务负担，从而导致更多国家出现违约。美国人最不需要的就是一个非常疲软的世界经济，这会扰乱本已脆弱的金融市场。

在本周美联储政策会议召开之前，多名美联储理事已表示，有必要就未来的加息步伐进行认真讨论。我们只能希望美联储借此机会发出信号，表明它正计划放慢加息的步伐。否则，我们就应该做好国内外经济硬着陆的准备。

（以上观点来自美国企业研究所的高级研究员Desmond Lachman）