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每当日本央行选择维持其超宽松的货币政策时，都会加剧日本金融市场日益紧张的局势。对于周五的利率决议，市场预期日本央行将在周五维持政策不变，但如果日本央行做出重大调整，这可能会给全球市场带来动荡。

来自期权市场的信号表明，交易员正在认真对待来自日本政府的“威胁”。尽管较长期风险逆转指标显示投资者持观望态度，美元兑日元的一周风险逆转指标（衡量美元兑日元未来一段时间内走势的指标）仍远低于零。这可能反映出，如果日本央行按兵不动，当日元走弱，日本财务省将出手支撑日元的预期。但这也可能意味着市场押注日本将出现令人震惊的政策调整，分析师预计这将推高日元汇率。

SBI Liquidity Market执行董事Ryo Suzuki表示:

“交易员很清楚9月会议上发生了什么，当时在黑田东彦的媒体发布会上，日元跌幅扩大引发了当局的干预，如果日本放弃对收益率曲线的控制，市场参与者也看到了债券收益率和日元走高的风险。”

另外，受国际资金欢迎的10年期日本掉期利率上周攀升至0.67%，为2014年以来的最高水平，远高于日本央行设定的0.25%的上限。这一迹象表明，至少部分交易员认为，日本央行将被迫放弃其收益率曲线控制政策（YCC）。

另一个数据——隔夜指数掉期显示，一旦黑田东彦4月份卸任日本央行行长，日本央行将上调短期政策利率，除了两年期国债，日本所有基准国债的收益率都高于零。道明证券策略师Priya Misra本周在一份研究报告中写道：

“我们预计日本央行不会在10月会议上采取行动，但可能会发出更激进的信号。一旦黑田东彦的任期结束，以及明年初日本的薪资谈判结束后，日本央行就更有理由调整YCC了。”

在流动性方面，日本央行对债券市场的严格控制（包括最近的加大购债力度）已导致投资者停止积极交易债券。外媒一项指标显示，日债的收益率与模型估计值的差距达到了十多年来的最大程度，这表明流动性还不足以让投资者涌入日债市场。Okasan Securities高级债券策略师Makoto Suzuki说：

“随着日本央行提高债券购买规模，市场参与者对流动性持续减少的担忧将进一步加剧，但目前来看，这种形势是不可持续的。”

另外，对冲日元成本的螺旋式上升，也是日本外汇市场形势不妙的另一个信号。外媒测算的3个月日元兑美元的对冲成本飙升至近5%，为金融危机以来的最高水平。这给日本进口商带来了更大的压力，且这些进口商在现货市场的影响力也越来越大，并进一步加剧了日元的疲软。