北京时间周三21:30，市场将迎来有“恐怖数据”之称的美国1月零售销售月率，普遍共识是其将录得1.8%。这将表明尽管宏观经济环境充满挑战，但消费者需求仍保持弹性。

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本周市场所有的炒作几乎都是关于美国CPI报告，但实际上，零售销售数据更有可能提供有关消费者状况的线索，而消费支出将决定接下来的经济和商品价格。

Spectra FX Solutions策略师Brett Donnelly指出，12月零售销售数据表现疲软，这在过去16次数据发布中出现了14次，但1月数据表现普遍强于预期，再加上当月的好天气和乐观的支出调查，出现一份强劲报告的可能性很高。

在经历了连续两个月的下滑和比预期疲软的假期后，销售额的反弹对于零售商来说将是一个可喜的转变。

这种反弹似乎与美国民众的直觉相悖。根据最近的盖洛普民意调查，有一半的美国人表示他们的财务状况比一年前更糟。

通胀是抑制消费者乐观情绪的重要因素。数据显示，美国1月CPI同比增幅超预期录得6.4%，虽然已从去年夏天的峰值回落并连续七个月下降，但仍然高企。

花旗经济学家Gisela Hoxha认为，1月份CPI数据的意外强劲可能归结于季节性调整。Hoxha在一份报告中写道：

“在我们看来，季节性因素没有促进消费模式的转变，是造成12月零售销售如此疲软的部分原因，也是我们预计1月份零售销售将总体强劲的部分原因。”

美国银行经济学家Aditya Bhave对此表示赞同，并补充说季节性调整仍主要基于疫情前的支出模式。自新冠疫情以来，人们倾向于提前购物，并将支出分散在一年中更多的月份，导致“统计失真”，从而提振了1月份的销售额。

但这并不是支持1月零售销售数据强劲的唯一原因，Bhave在周一的一份研究报告中写道，在健康的劳动力市场和社会保障福利的生活成本调整的推动下，过去几个月个人收入一直在持续增长。美国1月份新增了51.7万个工作岗位，而失业率则降至1969年以来的最低水平。

Bhave补充说，节后商家进行清仓大甩卖也可能提振了消费。他写道，根据美国信用卡和借记卡数据，家具、服装和百货商店等12月表现最差的类别在1月有所改善。

这对零售商来说是个好消息，因为他们准备从下周开始报告季度业绩。许多大型零售商，包括沃尔玛和塔吉特的财政年度都在1月份结束，这意味着它们将获取所有假日季节的销售额。

然而，对于美联储来说，强劲的零售销售报告恐怕只会为其添堵。

在过去的一年里，美联储一直试图通过提高利率来降低物价并冷却消费者需求。这一计划似乎在2022年底前开始奏效，当时就业增长放缓，而通胀开始下降。随后美联储开始放慢加息步伐。

但正如美联储官员一再表示的那样，其后续的加息决定将以数据为指导。最近的数据指标，包括喜忧参半的CPI和强于预期的就业报告，都表明经济仍然过热，美联储显然不会满意这样的结果。

全国联邦保险信用合作社协会首席经济学家Curt Long评论道：

“1月份的CPI报告增加了人们对通胀是否真正回到美联储目标的怀疑，再加上1月份火爆的就业报告，近期官员们关于将在春季持续收紧政策的言论得到了进一步强化，单次加息幅度和最终利率抬升的可能性也有所提高。”

如果1月零售销售数据再度惊艳亮相，美联储可能真的会下定决心做出更多抗通胀的努力。

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