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在上周，美联储宣布加息75个基点后，包括James Lord和Filip Denchev在内的大摩分析师将发展中国家的外汇评级从看跌上调至中性，并在周日的一份报告中重申了这一观点，部分原因是他们预计美联储已经赶上了通胀，可能会开始放缓加息步伐。

他们在一份报告中写道，投资者可以开始“背靠”美元，做多新兴市场货币，因为美联储不那么激进的货币政策“应该会导致市场更加稳定”。而新兴市场货币现在“与我们目前的年底预测大致相符”。

大摩表示，美元走强以及俄乌冲突是今年新兴市场货币的“大雷”。今年迄今为止，在外媒监测的23个发展中国家汇率中，只有4个国家的货币兑美元的汇率有所上涨。另外，摩根士丹利资本国际新兴市场货币指数今年已下跌约8%，接近2008年金融危机期间创下的8.7%的年度跌幅纪录。

大摩表示，其他支撑因素包括，在经历数月资金外流后，发展中国家市场的外汇头寸处于非常低的水平。不过，他们也表示，这一观点并非没有风险。他们写道:

“粘性通胀是一个明显的问题。我们还担心，欧洲对俄罗斯石油的禁运将于12月生效，这可能导致油价飙升并导致美元大幅走强。

不过，并非所有投资者都如此乐观。TS Lombard新兴市场宏观策略董事总经理Jon Harrison表示，因美元走强，新兴市场货币不会有所喘息。Harrison在一份报告中写道：

“美元面临的风险仍然是上行，且美联储放慢紧缩步伐的门槛很高，他们的当务之急仍是将利率提高到高于通胀水平的水平。”