面对40年来最严重的通胀，美国劳动力市场在2022年被证明颇具弹性。

然而，随着美联储以自上世纪80年代初以来最快的速度加息以对抗高通胀，美国经济已经放缓，紧缩政策的影响也开始渗透到招聘活动和工资增长中。

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根据劳工部的数据，美国11月的失业率为3.7%，略高于2022年初的半个世纪低点。美联储官员在12月发布的经济预测中预计，失业率将在2023年第四季度升至4.6%。

劳动力市场为何在2022年保持强劲？2023年的前景如何？

劳工部的数据显示，自2022年初至11月，美国平均每月增加39.2万个工作岗位。虽然招聘速度比2021年慢，但仍是2019年的两倍多（即新冠疫情爆发的前一年）。

休闲和酒店业的新增就业人数名列前茅。2022年前11个月，该行业约占新增就业岗位的五分之一。其他服务行业的就业增长也很强劲。

Jefferies首席金融经济学家Aneta Markowska表示：

“在休闲和酒店、交通和零售等领域的低收入岗位的就业新增人数尤其突出。对服务员的需求非常巨大。”

不过，2022年下半年公司的招聘步伐放缓，包括高盛集团、脸书母公司Meta和亚马逊在内的大型企业都宣布裁员或计划裁员。

这些举措并未导致2022年底裁员人数普遍增加，但《华尔街日报》秋季调查的经济学家预测，更多雇主将在2023年开始裁员。

与此同时，工资在2022年以历史强劲的速度增长，尽管涨幅未能跟上通胀的步伐。根据劳工部的数据，11月份私营部门雇主的平均时薪较上年同期增长5.1%，而同期消费者价格上涨7.1%。

在截至11月的12个月中，休闲和酒店业员工的工资涨幅中位数为7%，是亚特兰大联储追踪的所有行业中涨幅最大的。贸易和运输以及制造业的员工工资涨幅也超过了整体水平。

求职网站Indeed的经济学家尼克·邦克（Nick Bunker）表示：

“工资增长最快的是那些对工人有着强劲需求、而劳动力供应相对低迷且工资较低的领域。”

不过，邦克指出，根据Indeed的数据，最近几个月低薪行业的工资增长有所放缓。数据显示，11月份美国82%的行业的工资增长率低于六个月前。到2023年下半年，工资增速将回落至新冠疫情前的水平。

支撑2022年工资增长的一个重要因素是许多雇主在寻找工人方面存在困难。

根据劳工部的数据，整个2022年职位空缺数量一直超过失业和求职人数，尽管这一差距开始已经缩小，但劳动力参与率，即就业或求职工人的比例，尚未恢复到新冠疫情前的水平。

Amherst Pierpont Securities首席经济学家斯蒂芬·斯坦利（Stephen Stanley）表示：

“随着人口老龄化，劳动力参与率可能会随着时间的推移继续下降。”

劳动力供应的部分下降则可能归因于疫情导致的提前退休。斯坦利指出，提前退休的人不太可能重返劳动力市场。

壮年工人（年龄在25岁至54岁之间）的劳动参与率在夏季接近疫情前的水平，但最近几个月有所下降。在20岁出头的工人中，劳动参与率仍然较低。

虽然当前美国失业率仍徘徊在近半个世纪低点附近，但一些私人经济学家预计失业率的上升幅度将超过美联储的预期。

Markowska表示，她预计到2023年底失业率将达到5%左右，然后在次年继续上升。野村的经济学家则预测2023年底的失业率为5.9%。Markowska补充道：

“由于劳动力增长没有太多上升空间，失业率的任何上升压力都更有可能来自失业，这将拖累消费，对许多企业的收入增长产生负面影响，进一步迫使它们削减更多成本并裁员。”