华尔街新兴市场的多头人士越来越担心美元迎来新曙光可能会打压他们看好的新兴市场货币。

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从去年年底至今年年初，由于预计美联储激进加息的进程接近尾声，一些全球顶级投资者预测美元将很快陷入多年的疲软趋势。这种转变势必会提振新兴市场。事实上，新兴市场货币确实在去年10月底至2月初期间上涨近9%。然而，本月美元反弹导致的市场动荡让一些潜在买家望而却步。

包括abrdn Plc和Fidelity Investment（富达）在内的基金经理都小心谨慎，以免在最近的美元涨势中受到冲击，尤其是在MSCI新兴市场货币指数几乎抹去了今年迄今的所有涨幅之后。

abrdn的利率管理投资总监James Athey表示：

“我们更担心的是新兴市场货币在技术面上的行动过快。而美联储尚未结束加息，通胀前景仍存在很多不确定性，我们完全预计美国/全球将在未来6至12个月内陷入衰退。”

新兴市场货币面临的不确定性在上周五得到了充分体现。由于美联储偏爱的通胀指标出人意料地加速上涨，美联储政策利率长期处于较高水平的可能性提高，美元受到了提振。

衡量多个发展中国家货币兑美元汇率强弱程度的摩根大通新兴市场货币指数（JPMorgan EMCI）的跌势加剧，势将创下自去年9月以来最糟糕的一个月。摩根大通衡量新兴市场货币风险偏好的一项指标本月也有所下降，在2月中旬转为负值，为今年以来首次。

泰国泰铢已经回吐了2023年初因中国重新开放而收获的所有涨幅。而南非兰特（通常被视为风险偏好的代表）也回到了2022年末的水平。

其实，在上周五美元飙升之前，abrdn就对新兴市场货币采取中性立场，预计其估值将下降并反映经济衰退的前景。富达国际的投资者目前正在买入美元兑菲律宾比索和波兰兹罗提。与此同时，高盛警告称，对美国利率敏感的南非兰特将面临一场恶战。

但某些新兴市场货币似乎仍能承受近期美元的强势。

新兴市场货币中唯二的佼佼者：墨西哥比索和秘鲁索尔

在国内通胀周期和大宗商品的帮助下，墨西哥比索和秘鲁索尔兑美元汇率2月份逆势走强。富达驻伦敦的资金经理保罗·格里尔表示：

“与其他新兴市场相比，拉美地区似乎在通胀和政策紧缩周期方面走得更远。这导致该地区提供非常高的实际收益率，支持海外资金流入当地债券和外汇市场。”

对于新加坡RBC Capital Markets亚洲外汇策略主管Alvin Tan而言，某些亚洲货币也能在一段时间更好地抵御美元的走强，尤其是在美联储过度紧缩可能引发主要经济体经济衰退的情况下。他说：

“在我看来，韩元和泰铢仍然相对便宜。如果亚洲今年确实能够避免衰退，那么我预计该地区的资产和货币将进一步走强。”