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数据研究公司DataTrek周一在一份报告中称，两年期和10年期美债收益率的倒挂程度目前约为40年来最大，这一信号可能不仅仅是经济衰退即将来临的警告，也可能是股市将遭遇更多痛苦的迹象。

两年期美债收益率超过10年期美国国债收益率已经快一年，最近，其倒挂程度更是进一步加深。周一，两年期美债收益率为4.241%，而10年期美债收益率为3.578%。这是自20世纪80年代初以来最严重的倒挂程度，也是经济的潜在不祥预兆，因为收益率曲线倒挂一直是预警经济衰退的可靠指标。

自美联储去年积极收紧政策以遏制通胀以来，人们对衰退的担忧有所加剧，美联储在2022年将利率提高了425个基点。目前，通胀已从去年夏天的高点略有回落，但有人担心，超过目前水平的加息可能会导致经济过度紧缩，并陷入衰退。

市场预计美联储将把利率上调至5.1%的高点，较目前水平再上调75个基点。但Fundstrat上月表示，自去年11月初以来，对美联储政策最为敏感的两年期美债收益率一直在下滑，这可能意味着债市认为美联储承诺进一步加息是在虚张声势。DataTrek联合创始人Nicholas Colas周一在一份报告中表示：

“债券市场正在消化美联储的政策，目前其政策较2022年底预计的紧缩程度略强，许多投资者将认为这增加了2023年发生经济衰退的可能性。历史证明了他们的担忧。”

他指出，在1990年、2001年和2008年经济衰退之前，收益率曲线出现了反转。

Colas警告称，两年期和10年期美债收益率倒挂并不意味着经济衰退的到来已是板上钉钉，但现在经济更容易受到外生冲击的影响，股市也应该为更多的痛苦做好准备。他补充称：

“当两年期美债收益率远高于10年期美债收益率时，难言股市强劲，原因很简单，我们知道这种倒挂表明美国经济固有的脆弱性。”