投资者认为，滞胀是2023年全球经济面临的主要风险。他们表示，在今年的残酷抛售过后，现在就期待市场反弹还为时过早。

在接受MLIV Pulse最新调查的388名受访者中，近一半人表示，明年全球经济最有可能的情景是增长继续放缓而通胀仍然居高不下。第二种最有可能的情景是通缩性衰退，而伴随着高通胀的经济复苏被认为是最不可能发生的情况。

在全球主要央行紧缩、通胀飙升和俄乌冲突的综合影响下，股市出现全球金融危机以来最严重的暴跌。而最新的调查结果表明明年对风险资产来说又是充满挑战的一年。尽管全球股市在第四季度出现反弹，但超过60%的调查参与者表示，投资者对资产价格的看法仍然过于乐观。

(资料图片)

Kornitzer资本管理公司旗下基金Buffalo International Fund驻巴黎投资组合经理Nicole Kornitzer表示，“明年仍然会很艰难”，“毫无疑问，目前最有可能的前景是滞胀”。该公司管理着约60亿美元的资产。

与此同时，约60%的受访者预计美元将在一个月后进一步走软。这与上个月形成鲜明对比，当时几乎一半的受访者表示他们在11月美联储会议前持有美元多头头寸。今年美元的强势打压了多种资产类别，包括欧元和新兴市场货币，而美元贬值可能会在2023年创造大量投资机会。

Kornitzer认为，美元可能会在2023年整体走弱，也许不会很明显，但趋势可能是下降的。她说，美国经济衰退和利率走势将是推动美元走势的关键因素。

所有人的目光都集中在美联储身上。鲍威尔已暗示，利率在更长时间内保持较高水平，经济增长可能会因此进一步受阻。与此同时，亚洲新冠疫情防控政策是全球经济面临的另一个风险。

超过一半的受访者预计标普500指数将在2023年结束时录得10%以内的涨/跌幅。这符合华尔街的预期，高盛集团、摩根士丹利和美国银行的策略师认为，标普500指数在12个月后基本保持不变。他们都预计不断恶化的收益前景将拖累股价表现。

财富管理公司Van Lanschot Kempen对2023年的股市持保守看法，该公司驻阿姆斯特丹的董事总经理Anneka Treon表示：

“分析师将需要下调他们的盈利预期。我们预计欧洲经济将收缩，美国经济很可能仅温和增长。”

然而，尽管存在种种悲观情绪，但接受调查的受访者表示，美国通胀率在2023年更有可能降至3%以下，而不是超过10%，这意味着通胀到年底时会继续缓解。这对美联储官员来说是个好消息，他们已经暗示倾向于在12月加息50个基点，以减轻过度紧缩的风险。

就投资机会而言，MLIV调查参与者更看好长期债券和科技股等板块。由于利率急剧上升，这两种资产类别今年都受到重创。

2023年的其他潜在风险包括英国和加拿大的房地产市场崩盘，受访者认为这两个国家的房价暴跌20%的可能性高于其他国家。借贷成本的飙升迫使一些潜在买家退出市场，并引发了房价下跌的预测。

另外，大多数受访者不考虑明年地缘政治冲突升级的可能性。

瑞讯银行（Swissquote）高级分析师 Ipek Ozkardeskaya表示：

“2023 年上半年市场将由利率上升主导。然而，在明年第三和第四季度左右，我们预计市场言论将转向‘低增长和衰退’。”