尽管股市和债市出现历史性回落，美国交易所交易基金（ETF）今年仍吸引了近5000亿美元的新资金进入，这表明投资者仍在继续大举转向这些工具。

根据美国投资公司协会截至10月26日的数据，虽然这些资金流入远低于去年全年的9350亿美元，但有望超过在2020年创下的5010亿美元的纪录。相比之下，美国长期共同基金（不包括替代持有现金的工具）在2022年净流出7900亿美元，远高于去年590亿美元和2020年4840亿美元的降幅。电子交易网络Liquidnet美洲市场主管Jeffrey O’Connor表示：

“尽管市场波动剧烈和经济前景黯淡，但资金流入规模引人注目，一些最受关注的ETF在股市大幅走弱的情况下出现了资金加速流入的情况。”

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对比之下，标普500指数在今年累计下跌19%，而Ice Data Services追踪的美国高评级债券广泛指标下跌了近16%。

尽管经济前景黯淡，但今年仍有资金流入美国的ETF，再加上共同基金的资金大量流出，突显投资者配置资本的方式发生了根本性变化。

ETF为投资者提供了以类似于股票的方式在交易所交易基金的能力，而且通常具有更低的费用和税收优势，这使它们近年来受到投资者的欢迎。

O’Connor表示：

“在短短三年多的时间里，ETF资产规模在持续的净流入下翻了一番。即使在市场低迷、就业强劲的情况下，资金也会流入，无论市场走向如何。”

咨询公司VettaFi的研究主管Todd Rosenbluth补充称：

“这表明，ETF已成为主流，越来越多的投资者看到了它们的好处，尽管存在波动性，或者实际上正是因为波动性。”

麦肯锡高级合伙人Ju-Hon Kwek表示，2022年ETF的强劲表现挑战了人们普遍持有的观念，即“ETF的增长需要一个‘冒险’的环境”。

Kwek说，ETF的兴起分为三个阶段。在第一阶段，这种模式提供了一种廉价而容易获得的方式来模拟整体市场的回报，与更昂贵的主动管理的共同基金竞争，并取代直接持有的股票。

第二阶段，ETF从广泛的策略转向了更复杂的风格，比如跟踪特定主题，或根据市净率等因素自动调整持仓，导致机构的认购增加。

第三阶段现已开始，更多基金管理公司正在推出主动管理型ETF，即使用一种新的工具来执行共同基金行业非常流行的策略。他表示，这些类型的基金今年已经“成熟”，推出的产品数量已达到创纪录的水平。

Kwek表示，今年特别出现了一个“显着的模式”，即共同基金出现资金流出后，往往在几个月后就会有资金流入类似的ETF。

他将这一趋势归因于散户投资者参与了“投资损失节税”策略（Tax-Loss Harvesting），即在共同基金缩水时抛售，以避免产生资本利得税，并将收益投资于ETF，ETF受益于对投资者更友好的税收制度，通常费用也更低。

ICI行业和财务分析高级主管Shelly Antoniewicz补充称，由于财务顾问在其提供的模型投资组合中更多地使用ETF，10年来投资者从积极管理型共同基金撤出的趋势正在加速。

她还补充称，由于11月和12月整体上往往是ETF资金流入强劲的月份，她说：

“如果非要我猜的话，今年ETF的资金流入额将超过2020年”。