7月零售销售报告显示，销售增速接近经济学家预期的两倍，这进一步显示出消费比许多人预期的更具弹性。

虽然乐观的数据让经济学家预测美国经济不会像最初预计的那样在明年收缩，但也有一些人担心，过度的繁荣可能意味着美联储即将再次加息，以保持通胀降温。

牛津经济研究院首席美国经济学家周二写道，“这种强劲的增长不会让美联储官员感到宽慰，并使收紧货币政策的风险在很大程度上留在了谈判桌上”。“鲍威尔在下周举行的杰克逊霍尔经济研讨会上，很有可能会采取强硬的态度”。

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上个月，鲍威尔在回应“强劲的支出是否会重新引发通胀，或者这是否是好消息”时表示，“（这反映了）整体经济的弹性。事实上，到目前为止我们已经能够在反通胀的同时不对劳动力市场和经济的整体实力产生任何有意义的负面影响，这是一件好事”，他补充道，“你可以看到，消费者信心正在上升，诸如此类的事情也在发生。这将支持未来的经济活动”。“不过，从边际上讲，随着时间的推移，更强劲的增长可能导致更高的通胀，这将需要通过货币政策做出适当的回应。所以我们会仔细观察，看看它会随着时间的推移而发展”。

美联储前景变得更加复杂

鲍威尔在上次美联储新闻发布会上发表了上述言论，当时美联储还宣布再次加息，将利率推至5.25%-5.50%的区间，达到2001年以来的最高水平。自那以来，7月份的非农就业报告显示，劳动力市场呈现出降温趋势，但依然吃紧，失业率处于历史低位，被视为未来支出潜在指标的工资增幅上升了4.4%。

7月份的零售销售报告显示，当月零售额增长0.7%，而对GDP有直接贡献的控制对照组零售额增长1.0%。接受外媒调查的经济学家此前预计，控制对照组只会上涨0.5%。

7月份零售销售报告中涨幅最大的两个行业是包括电子商务在内的非实体零售商和体育用品，这表明尽管服务业推动了疫情后经济的支出，但美国人仍在购买商品。花旗的经济学家表示，这可能对通胀构成问题。

花旗美国经济研究分析师吉塞尔•霍查（Gisel Hoxha）周二在一份报告中写道，“美国消费者的韧性使美联储的前景变得复杂”，“对商品需求的意外上升意味着，对于今年一直相当疲软的通胀类别而言，价格上行风险加大”。

尽管如此，7月份的通胀数据显示，剔除波动较大的食品和能源类别的核心消费者价格指数（CPI）连续第二个月上涨0.2%，这是自2021年2月以来核心CPI首次连续几个月出现如此低的涨幅。该报告显示出“令人信服”的迹象，表明价格压力正在缓解，并为美联储在9月会议上暂停加息扫清了道路。

7月份的零售销售报告几乎没有改变这种说法。根据CME FedWatch工具的数据，截至周二下午，投资者预计9月暂停加息的可能性为88.5%，较前一周上升2%。

“我不认为他们的意图是抑制增长”，贝莱德iShares投资策略主管Gargi Chaudhuri表示，“他们的意图是在抗通胀方面。因此，如果经济增长仍然强劲，而通胀正在下降……现在说这个还为时过早。但我们已经看到了两个月良好的低通胀。如果这种情况继续下去，我认为他们不需要进一步加息”。