虽然沙特携手部分欧佩克+产油国进行减产以提振油价，但不可忽视的是，一些较小产油国的供应激增，可能会破坏沙特及其盟友维持高油价的努力。

自去年秋季以来，伊朗、圭亚那、挪威、哈萨克斯坦、巴西和尼日利亚都增加了石油产量，尤其是，尼日利亚的石油产量出现大幅反弹。摩根士丹利首席大宗商品策略分析师Martijn Rats表示：

“这里每天有10万桶的出口增加，那里每天有20万桶。油市将在下半年收紧的说法开始让人觉得有点牵强。”

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上月，银行业危机促使投资者抛售风险较高的资产，加上市场担心经济衰退，美国和欧洲的需求可能疲软，石油市场大幅下挫。沙特开始“不淡定”并选择救市。这个全球第二大原油生产国此前表示，将与俄罗斯、伊拉克、阿联酋等国一道进一步减产。

这一出人意料的举措导致油价大幅上涨。但目前全球基准布伦特原油价格约为85美元/桶，并没有突破3月初的高点，也低于俄乌冲突不久后创下的逾125美元/桶的高点。

IEA2月的数据显示，自去年9月沙特原油产量达到近期高点以来，该国已将原油日产量减少56万桶，至约1050万桶/日。伊拉克、阿联酋和科威特也分别将日产量削减了10万桶以上。

减产促使分析师预测油价将大幅上涨。在欧佩克去年秋天做出减产决定后，有“大宗商品牛市旗手”之称的高盛还将将2023年第一季度布伦特原油价格预测上调至每桶115美元，称这是保守的。但结果我们也看到了，这一预测是错的：布伦特原油期货在今年第一季度的平均价格为每桶82美元，甚至还在3月中旬跌至每桶不到73美元的低点。

对于目前而言，关于油价是否会进一步攀升一事，一定程度上取决于较小产油国的产量，如尼日利亚等国家，这些国家的产量意外上升，但它们的不确定性很高，容易再次出现停产。美国过去一年还增加了产量，其原油日产量增加了100多万桶。

另外一个因素是，市场对美国经济衰退的担忧是否会变成现实，从而削弱对原油需求。

这一小产油国成关键？

自去年9月以来，尼日利亚的日产量反弹了35万桶，至130万桶/日，抵消了沙特声称减产的幅度一半有多。

去年8月，该国石油日产量不足100万桶，分析师和当地官员均表示，原因是油管道遭到破坏、石油被盗以及生产投资不足。去年10月，尼日利亚国家石油公司首席执行长Mele Kyari说，安全部队在壳牌公司拥有的Trans Escravos管道上发现了一个非法连接点，Kyari告诉尼日利亚参议院的一个委员会，由于盗窃行为严重，主要管道被关闭。

尼日利亚是欧佩克成员国，但没有参与最近的减产。因为其产量远低于欧佩克的配额，以至于去年的减产对它来说并没有约束力。

尼日利亚政府和公司官员说，在公司开始用驳船通过尼日尔三角洲运输原油后，产量出现反弹。一家小型石油生产商的一位高管说，一些公司已经完全停止了开采，因为他们不相信自己的石油能通过管道进入全球市场。另外，驳船运输比管道运输更慢，也更昂贵，但石油可以由船上的警卫保护。

IEA在最近的一份报告中表示，尼日利亚今年可能会再次适度提高产量，因为政府与三角洲地区的安全公司达成了一项协议。Energy Aspects高级分析师Livia Gallarati表示，除了圭亚那正在开发以前未使用的石油储备外，大多数较小的产油国都在从中断中恢复过来，而不是投资提高产量。

另外，Vortexa的原油市场分析师Armen Azizian表示，自去年9月以来，伊朗每天增加了20万桶石油的出口，部分原因是委内瑞拉的出口下降了。委内瑞拉正在争夺愿意使用受制裁石油的买家。另外，在Petróleo Brasileiro SA开始在里约热内卢de Janeiro海岸附近的一个新的浮动平台上开采后，巴西一月份的石油产量创下了历史新高。

此外，自去年9月以来，哈萨克斯坦的日产量增加了逾24万桶，因为其从俄罗斯黑海沿岸一个出口码头临时关闭等中断恢复过来。不过，哈萨克斯坦参与了最近沙特主导的石油减产。瑞银大宗商品分析师Giovanni Staunovo在谈到这种额外供应时表示：

“它产生了影响，但尼日利亚和哈萨克斯坦的石油产量不会增加多少，这两个国家的石油产量已经接近饱和。我认为最大的尾部风险是伊朗，我们可能会看到伊朗的产量增加，不过，其与美国达成核协议的前景非常黯淡。”

沙特“曝光”减产原因！

对于本月沙特领头的减产，沙特能源部长在最近的一次电视采访中表示，沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼三年前油价战中下令开足马力产油，最终使沙特在塑造欧佩克+的政策方面更加自信。早前行动的成功在一定程度上推动了本月的减产。

沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼王子在当时的纪录片表示，欧佩克领导人与莫斯科陷入僵局：利雅得想要减产以应对新冠肺炎，但克里姆林宫想要等待。当这位部长告诉王储，欧佩克尚未就配额达成协议时，沙特的实际统治者对此表示，沙特应该打开“水龙头”让别人看看。

当时，阿卜杜勒阿齐兹王子警告王储，他的决定可能会在市场开盘时导致油价“急剧和过度下跌”，沙特阿美将需要提供折扣以确保有足够的买家。统治者对此表示，还是去把水龙头打开吧。

最终，沙特的政策奏效了。当年4月中旬欧佩克举行会议时，其成员国同意每天减产970万桶，略低于最初提议的1000万桶。这一胜利让沙特更有信心利用其作为全球最大石油出口国的地位。这一点在今年4月2日就很明显了，当时沙特带领欧佩克+出人意料地宣布每天减产100多万桶，震动了全球能源市场。 他在谈到2020年形势时说：

“我们以强烈的自信和前所未有的胜利走出了困境。这不是定价的问题，也不是利润或收入的问题，更确切地说，这是一个‘生存还是毁灭’的问题。谁将成为这个领域（石油市场）的主人？”