巴克莱表示，资金涌入最安全的货币市场共同基金的浪潮才刚刚开始，未来一年预计还有高达1.5万亿美元资金会流入。

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自3月份对银行业危机的担忧爆发以来，仅投政府证券的货币市场基金规模激增。这类基金仅投资于几乎没有信用风险的美国国库券和回购协议等工具。巴克莱表示，随着投资者寻求更高收益率和更安全的投资，资金继续从银行流出，并从可以购买高风险债券的优质基金流出，这只会进一步推动这一趋势。

“我们预计明年货币基金规模将大幅增加”，巴克莱货币市场策略师Joseph Abate在给客户的报告中写道。

“尽管对更广泛的银行偿付能力的担忧似乎正在消退，但美国银行业危机已经引起了存款人的注意。机构投资者已经意识到，将在单个银行的存款保持在25万的保险上限之上，一旦这一银行出现流动性危机，他们不可能永远获得监管机构的偿付。 ”

由于对银行业的担忧令全球市场不安，同时诱人的利率吸引着投资者，所有货币市场基金的资金量上月攀升至新高。根据美国投资公司协会（Investment Company Institute，ICI）的数据，它们的现金储备在三周内增加了约3040亿美元，截至3月29日，总资产达到5.2万亿美元。ICI将于周四发布最新数据。

除了因担心硅谷银行和其他两家地区性银行倒闭后会出现进一步挤兑而退出银行外，投资者还从存款账户中提取现金，因为银行利率的上涨已经落后于货币基金的收益率，而货币基金的收益率已经更好地适应了美联储自沃尔克时代以来最激进的加息周期。纽约联储研究人员本周在一篇博客文章中量化了利率差异及其对资金流动的影响。

仅投政府证券的货币基金青睐的一个潜在目标是美联储的逆回购工具，即所谓的RRP。但是，新增的现金是否会主要流入RRP将取决于有吸引力的替代品的供应。上周存放在RRP中的资金跃升至今年迄今为止的最高水平2.375万亿美元，尽管此后有所下降。

Abate写道，对货币基金流入的预测表明“未来大量资金将流入美联储的RRP”。

“但具体有多少资金会流入美联储这个计划将取决于票据和私营部门回购等替代方案的可用性，以及基金经理延长其投资组合加权平均期限的意愿。”

然而，他说，RRP余额的路径是不确定的，使用量的波动可能会产生其他问题。Abate说：

“由外生因素（例如替代资产的供应和主要基金改革的影响）导致的QT期间美联储RRP使用的断断续续的波动可能会通过隔夜利率反映出来。反过来，这些利率可能会暂时上下波动，‘自我纠正’由RRP造成的储备短缺。”