Eurizon SLJ Capital的Stephen Jen周二在一份研究报告中表示，随着通胀继续消退，美联储很可能会放松货币政策，这可能导致美元在未来四到六个季度贬值15%。

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2月份，以CPI衡量的通胀有所降温，同比上涨6.0%，符合预期。这些数据是在美联储3月份加息25个基点之前出炉的，当时正值硅谷银行危机的动荡。

通胀在2022年6月创下几十年新高，年率达到9.1%，为1981年11月以来的最高水平。但是Jen预计，到今年第四季度，这一数字将降至4%以下。Jen在报告中写道：

“我们预计美国通胀将继续以与2021年和2022年上半年上升的速度大致相同的速度下降。从历史上看，很少有证据表明通胀具有下行粘性，虽然物价和工资水平确实具有下行粘性。”

在发明了美元微笑理论的Jen看来，美联储以及欧洲央行可能接近或已经超过峰值利率，降息迫在眉睫。他补充称，美联储此前的九次加息，加上银行业危机引发的信贷环境收紧，表明通胀正趋于下行。

策略师们认为，联邦基金利率接下来需要下调250个基点。美元指数在2022年上涨7.9%之后，在过去四周下跌了2.46%。在Jen看来，未来18个月美元“很容易出现大幅（10-15%）贬值”。

与此同时，Jen的美元微笑理论认为，美元通常会在美国经济强劲或疲弱时走强，但在增长停滞时贬值。他表示：

“这里要说明的关键是，跟我们的‘美元微笑’框架一致，通胀放缓和软着陆应该会将美元推入‘美元微笑’的谷底，这可能意味着今年美元将贬值10%，明年还会进一步贬值。”

贵金属专家和金融作家、Miles Franklin公司贵金属经纪人霍尔特（Bill Holter）也表示：

“我们从年初开始就一直很忙，但自从硅谷银行倒闭后，我们更是忙得不可开交（指黄金交易）。有趣的是，我们接到的电话越来越多，而且投资额也越来越大。我们现在每天都要接到数百万美元的投资。这跟几年前不一样了，接下来将出现（黄金）需求超过供给的情况。供应将被耗尽，最终，黄金和白银的价格可能要‘登月’了。”

霍尔特还表示，美元的购买力正在下降，他解释道：

“过去15个月以来，美国M2货币供应量收缩了约5%，这是自20世纪30年代以来货币供应量首次出现收缩。但是很明显，美元对黄金的价值下降了，因为现在每盎司黄金超过2000美元，通胀真的没有减弱。如果流通中的美元减少5%，通胀怎么会没有减弱呢？过去6到12个月物价本应该下跌，但事实上却没有出现这种情况。”

霍尔特预测，此前的黄金和白银空头将反手做多，转而将价格推得更高。霍尔特称：

“它们就像火箭燃料一样，把黄金和白银的价格炒到更高。”

在不久的将来，美元能买到什么？霍尔特预测：

“我认为美元的购买力将大跌50%以上，世界正在远离美元。”