斯里兰卡的医院推迟手术；尼日利亚停飞国际航班；巴基斯坦汽车工厂停工。

皆因“美元荒”而起

“美元荒”令最脆弱的发展中国家陷入危机。由于美元短缺，这些国家所有物品的供给都受到限制，包括原材料及药物等。同时，他们还在排队等待IMF的救助。

几个月前，华尔街出自对美联储加息预期的转变，纷纷看涨新兴市场的。但近来强劲的美国数据令美联储鹰派加息预期再起，美元反弹让这些经济体日子越来越不好过，新兴市场资产再次面临逆风。

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虽然这些处于边缘的发展中国家不太可能拖垮整个市场，但有些人认为这将迫使资金经理在未来几个月重新思考资产配置。迪拜Tellimer公司的新兴前沿市场策略师Hasnain Malik表示：

“这些陷入困境的国家正在酝酿一场真正的危机，对一些国家来说，事态可能更糟。投资者在筛选脆弱经济体和区分国家风险时应提高警惕，以免被下一个破产国（加纳或斯里兰卡）吓到。"

巴基斯坦因没有硬通货来进口原材料，工厂已停工数月。斯里兰卡政府规定每人每周限用20升燃料，而由于缺药和其他医疗用品，政府医院推迟非紧急手术。

其次，由于难以从尼日利亚回笼美元，国际航班暂停飞往该国。在孟加拉国，发电厂向央行索求10亿美元外汇用于进口燃料，以避免迫在眉睫的能源危机。马拉维也因美元短缺而减少进口，正面临药品、化肥和柴油短缺。

摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）的下一代市场指数（Next Generation Markets Index）用于追踪前新兴国家美债，上个月跌0.4%，创9月以来的最大跌幅。而鉴于美元近期的强势表现，加纳、埃及、巴基斯坦和赞比亚的货币今年的跌幅远超过其它发展中国家。

这让一些资金经理变得更保守，打破了年初对新兴市场一致乐观的看法。经济学人信息部香港分区高级分析师约翰-马雷特（John Marrett）表示：

“这些国家经济正在崩溃，一些国家如巴基斯坦正处在二次违约的边缘。他们的经济体在挣扎，货币也大幅贬值。”

惠誉评级公司（Fitch Ratings）在周一报告中写道，前沿市场今年可能继续面临外部挑战，包括强势美元、高收益率和难以入场的债市。报告还警告称，储备下降也可能导致更多国家信用评级下调。

与此同时，更多意图规避风险的资金经理转头寻找高收益国债。政府要既能能控制财政赤字，又能维持货币相对稳定。巴克莱银行（Barclays Plc）指出，墨西哥和哥伦比亚是首选，因为这两国正在加强财政整固。

陷入危险的恶性循环

早在几年前，斯里兰卡这些国家就已经为自己埋下了隐患。当地官员利用宝贵的硬通货储备，人为地使本国汇率居于高位。但是，俄乌冲突加上美联储加快紧缩政策，把美元推向历史最高点，导致许多前沿经济体面临能源与食物价格骤升的境况，财政入不敷出，经济几近崩溃。

位于巴尔的摩T. Rowe Price公司的新兴市场固定收益部主管，萨米·穆阿迪（Samy Muaddi）表示，

“我们很容易把新兴市场的危机归责于美联储的紧缩政策。但是，这样却忽视了其中的人为因素，因为这些国家的决策者们在最初没有制定可持续的经济政策。当然，现下更紧缩的经济环境，让这些国家的政策问题暴露了出来。”

大约有二十多个国家正在排队等待国际货币基金组织的援助。不过，对于一些国家来说，他们正因为债务问题步履维艰，援助的进展却十分缓慢。

今年已经有些债务重重的国家，包括埃及、巴基斯坦和黎巴嫩，让本国货币对美元大幅贬值，以试图从IMF获得紧急资金，而货币交易商则正准备着应对潜在的贬值浪潮。

富国银行新兴市场经济学家和战略师布兰登·麦坎纳（Brendan McKenna）认为，如果愿意承担风险的话，投资者可以在那些有明确改革计划，并且能获得国际货币基金组织（IMF）等机构支持的新兴国家中找到机会。

“或许现在不是投资巴基斯坦、斯里兰卡和加纳的时候，但是埃及有一线商机。前提是IMF能够给予他们经济支持，同时艰难的改革能得以实施。”