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周四联邦债务上限达到后，美国财政部开始使用特别措施来避免美国支付违约。“暂停发债期”将从2023年1月19日星期四开始，一直持续到2023年6月5日星期一。财政部正在动用两支由政府运营的养老基金的财政资源，此举将使财政部在无法提高整体债务水平的情况下，有能力继续支付联邦债务款项。

美国财政部长耶伦周四致信国会两党领导人，告知了这一举措。耶伦重申，特别措施避免现金耗尽的时间存在相当大的不确定性，并敦促国会迅速采取行动提高债务上限。这远不是财政部第一次采取这些措施：自1985年以来，该机构已使用此类措施十几次。上周耶伦曾表示，财政部还预计在本月动用第三只基金的资源。

道明证券资深美国利率策略师Gennadiy Goldberg表示，财政部现在可能总共拥有3500亿至4000亿美元的可用空间。他说，再加上4月份到期的个人所得税带来的收入流入，应该可以让财政部在7月至8月的某个时间段内运作，而不会用完现金。

财政部过去为在债务限额下保留空间而采取的其他措施包括暂停对外汇稳定基金持有的证券进行日常再投资。这是一种可追溯到1930年代的特殊工具，财政部长对此拥有广泛的自由裁量权。

财政部此前还暂停了州和地方政府系列国债的发行。这些证券是州和地方政府可以存放现金的地方，它们计入联邦债务限额。

到目前为止，市场仍然平静，因为政府可以暂时依赖会计调整来保持运作，这意味着对经济产生威胁都是几个月后的事情。就连许多忧心忡忡的分析师也认为会达成协议。但这一特殊时刻让债务上限比过去更令人担忧，因为拜登与新任众议院议长麦卡锡之间存在广泛分歧，令政府可能因政治原因违约的风险增加，这个可能会扰乱金融市场，如果得不到解决，就会让美国陷入衰退。

根据瑞银的分析，联邦政府使用额外手段至无法履约的到期日（X-day）可能在7月，而不是之前预期的8月。另外，瑞银预计较早的X-day增加了美联储提前结束QT的可能性（今年年中），以避免债务上限解除或暂停后货币市场的压力，这比市场普遍预期的2024年二季度大幅提前。

虽然美国政府债务上限的僵局目前不太可能阻碍美联储加息和缩表的计划，但僵局拖得越久，它就越可能迫使人们做出艰难选择。Monetary Macro的首席投资官Joseph Wang表示，就目前而言，他认为政府触及债务上限的情况不会影响美联储的操作或缩表的进行。但这些计划面临的风险会在今年晚些时候加剧，因财政部的替代措施已没有空间，而市场开始更认真地看待政府违约的风险，违约将动摇全球金融体系的各个方面。违约也可能会使今年预计的经济温和放缓变成更严重的情况，这些结果可能会迫使美联储突然扭转方向。