日元表现疲软，为了阻止货币继续暴跌，日本当局似乎更加依赖心理策略——让市场猜测它是否进行了外汇干预，而非实际进行暗中干预。

日本财务省于9月22日确认对汇市进行了干预，但之后再没有明确表示干预。上周五日元大幅走高，市场猜测是日本当局再度出手，但官方并未承认。

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周一亚市盘中，日元再度跳涨，疑似有人大量买入日元，但日本财务省副大臣神田真人拒绝置评。

分析师表示，日本央行采取保持沉默的策略，让投资者不断猜测，从而阻止投机者测试日元新低。

这与2011年形成鲜明对比，当年在地震和海啸发生后，日本当局公开宣布了大部分干预措施，以平息日元飙升之势。

伊藤忠综合研究所首席经济学家武田淳表示：

“当局暗中干预会给市场留下一种更频繁干预的错觉……这是一种心理工具，可以限制实际干预的频率。”

与2011年不同的是，政府最近的干预需要卖出美元——而不是日元——这更加困难，因为日本的外汇储备有限。提振日元需要当局大量卖出美元、买入日元；而阻止日元飙升只需大量卖出日元。

虽然日本有1.3万亿美元的外汇储备，位居世界第二，但仅在9月22日的行动中，日本就耗尽了近15%的可用于干预的资金。这说明干预的成本高昂且不可持续。

在1997年至1998年的亚洲金融危机期间，日本当局也多次干预汇市，但大多数情况下都没有对外宣布。

这意味着日本当局需要更多地依靠言辞——或沉默——而不是储备来支撑日元。

神田真人周六接受路透社采访时表示，目前，负责监督汇率政策的财务省将坚持其立场，不对是否干预发表评论。

一位熟悉此事的政府官员表示，财务省干预时应该会保持暗中进行的做法，不太可能突然开始宣布进行干预。另一位官员也表示同意。

周一，财务大臣铃木俊一仍仅维持他一贯的表态，表示日本将对日元的投机行为采取“必要”行动。

政府官员知道单方面干预无法扭转美元涨势，因此表示其在货币市场的任何行动都将旨在减缓日元的大幅下跌，而不是捍卫某个水平。

既然央行无意加息，那日本当局将不得不与投资者展开心理战。

同时，面对通胀上升，日本首相岸田文雄需要表明，他正在采取行动缓解货币贬值，避免进口成本上升。财务省将于10月31日发布月度数据，届时投资者就能知道近期干预汇市的成本了。

NLI研究所高级经济学家Tsuyoshi Ueno表示：“暗中干预是为了让市场保持警惕，所以重要的是要有技巧，不要让交易员摸准规律。”

“考虑到近期美国国债收益率大幅上涨，日元下跌的速度相当温和。你可以说暗中干预总比没有好，尽管它实际上只是在争取时间。”