尽管利率飙升，通胀严重，全球局势动荡，但美国经济去年表现异常强劲，就业和消费弹力令人意外。

不过进入2023年，一切都有可能发生翻天覆地的变化。鉴于当下美国经济呈现出疲软迹象，市场普遍预测今年晚些时候美国会出现经济衰退。

周四20:30，美国商务部将公布第一季度实际GDP年化季率初值。路透预期为2.0%，彭博预期则为1.9%，而根据数据公司FactSet的调查，市场预期值为1.9%，将释放出经济放缓信号。

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现在，美国眼前的困境还不止于此，其中最棘手的麻烦就是借贷成本急剧上升。

为了对抗四十年来新高的通胀，美联储在过去短短一年多的时间里就加息9次。随着加息威力在经济中蔓延，消费者和企业的借贷和消费成本连涨不休。贷款买房、买车或扩大业务的成本或将变得高不可攀。

即便如此，许多经济学家表示，美联储加息的累积效应还没有完全显现。美联储决策者们还心存侥幸，正致力于实现所谓的“软着陆”，即使经济降温至足以抑制通胀的水平，但又不至于触发衰退。

但这种想法显然遭到了普遍的质疑。商业研究机构美国谘商会（Conference Board）给出的经济模型指明，未来一年美国经济衰退的概率高达99%。此前很长一段时间里，该指标还低至0左右。2020年9月美国经济从疫情冲击中爆炸性反弹期间，以及2022年3月美联储开始加息以抗通胀期间也是如此。

加息会引爆的另一个雷点就是美国房地产，因为房地产的前景取决于买家获得长期抵押贷款的能力。去年7月到9月，住房投资同比暴跌27%，而10月到12月跌幅也高达25%。

约占美国GDP的70%的消费者支出也表现出了疲态。尽管由于天气比预期的要暖和，加上社会保险金的增加，美国1月零售销售数据不俗，但2月和3月的零售额不出意料地碰壁。

美国咨询公司EY的首席经济学家Gregory Daco如此评论道：

“美国经济并不健康，现在症状已经开始浮现了。”

另外，美国上个月经历了史上第二大和第三大的银行倒闭事件，又给摇摇欲坠的经济当头一棒。硅谷银行和签名银行突然崩溃，惨遭储户挤兑，监管机构被迫宣布关闭两家银行，引发更多银行收紧贷款变现，以应对潜在的银行挤兑。

多米诺骨牌的倒下不出意外地勾起了人们对2008年金融危机可怕回忆，担心此次银行崩盘预示着历史重演。不过随着风波逐渐平息，市场不安情绪也逐渐消散。

但坏消息是，美联储本月对地区经济的调查显示，危机之后信贷收紧的潮流并未退散，而这可能会阻碍经济增长。威尔明顿信托公司的首席投资官Tony Roth在一份研究报告中支出：

“我们认为，美国出现温和衰退的可能性大约为55%-60%。最近的银行压力已经减弱，但金融条件收紧的风险加剧了衰退的风险。”

有趣的是，美国不仅经济上危机四伏，政治上也暗流涌动。

比如，美国共和党就威胁称，如果民主党人和拜登总统不同意限制和削减开支，他们将拒绝提高联邦政府可借贷的法定限额，让联邦政府陷入债务违约。倘若此事成真，美国将面临有史以来第一次联邦债务拖欠，彻底搅乱美国国债市场，届时一场全球金融海啸也就不远了。

全球化背景下，美国的困境也让其他国家难以独善其身，全球经济前景不容乐观。本月，国际货币基金组织下调了对全球经济增长的预测，理由是各国央行的持续加息、金融不确定性和长期高通胀。

不过，此番窘境并非从一开始就如此。实际上，在美国GDP连续两个季度下跌后，经济衰退的担忧才开始上升。但在2022年下半年，令人惊讶的强劲消费者支出又重新提振了美国市场，经济随之重整旗鼓。

2021年和2022年，美国的就业市场还呈现出前所未有的蓬勃景象，不仅充实了美国人的钱包，还刺激了他们的消费信心。今年到目前为止，就业仍然强劲，不过从1月到3月，企业招聘放慢了步伐。

FactSet的调查表明，美国劳工部将于5月5日发布的4月非农就业报告中，新增岗位预计在18.5万个，虽然听起来是个不错的数字，但仍指向就业市场放缓。