【今日尿素市场大事】

1. 农时达：国内尿素报价下调20-50元/吨。

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据农时达情报，国内尿素报价下调20-50元/吨。目前多地开始降价，下游支撑一般，预计短时或偏弱运行。

2. 生意社：4月25日国内尿素市场行情暂稳

上游阳泉无烟煤（洗中块）在1360元/吨左右，价格低位盘整，成本支撑不足。从需求方面来看：农业需求一般，工业需求一般。复合肥厂开工率稳定，对尿素采购积极性正常。板材、三聚氰胺企业开工一般，刚需采购为主。从供应方面来看：部分企业开始复产，尿素日产在16-17万吨左右。后市尿素小幅震荡下跌。

【尿素期货产业链一览】

据国投安信期货报告，尿素在产业链中所处位置，大致可以由下图所示：

上游：煤制原料为主，天然气制次之。尿素因其制备的原料不同可划分为煤头尿素、气头尿素。煤头尿素又可分为固定床、气流床和流化床三类工艺，其中流化床技术发展较慢，成功实现工业化应用的不多，因此现阶段国内煤制尿素工艺多为固定床和气流床，固定床工艺约占70%，其余气流床工艺中又以水煤浆技术最为常见。水煤浆技术的成本最低，制造现金成本能够保持在1300元/吨以下，固定床技术和天然气制尿素则较之高约300元/吨左右。国内尿素设备盈利能力排序应依次为：水煤浆＞固定床≈天然气。

下游：农肥为主，工业渐增。尿素下游以农肥为主，其中作为氮肥可以以直接施用，也可以跟磷、钾制作复合肥。工业需求就是制取三聚氰胺、脲醛树脂，以及新兴的环保需求，比如车用尿素和电厂脱硫脱硝。从需求占比上看，农业需求占到70%，其中直接施用占比53%，复合肥占比17%；工业需求占比30%。农业需求主要是农作物的种植（如玉米、水稻、小麦以及蔬菜水果等），工业用主要跟房地产关联，如房屋装修以及柴油汽车。

【尿素现货市场概况】

据农时达情报，周末至今国内尿素报价偏弱运行，部分地区报价下调20-50元/吨。预计短时偏弱运行。

【期货市场概况】

截至4月25日15点收盘，郑商所尿素期货合约全线下跌。其中主力合约UR309收盘1982元/吨，跌幅为1.59%，2309合约日内增仓1.24万手，总持仓达到22.81万手。

【机构持仓龙虎榜】

前20席期货公司持仓数据显示：尿素期货主力合约今日净持仓966手，处于净多头状态，较前一交易日的5310手有所减少。前20席多头增持6185手，前20席空头增持14029手。值得注意的是，位列前五多空共增仓9342手，其中多头减仓1363手，空头增仓10705手。其中，有两家期货公司由净多头转变为净空头，分别是东吴期货和银河期货，分别从净多单68手转为净空单598手，净多单237手转为净空单379手。

【机构研报对于尿素期货的深度解读】

五矿期货：情绪仍差，盘面破位下跌（看空）

供应端来看，近期检修装置少，企业利润仍较好，日产维持在高位水平。需求方面，当前处于农需旺季，但市场总体情绪较为悲观，现货持续走弱，下游态度较为谨慎。库存方面，企业库存处于同期高位水平，压力逐步显现。总体看近端仍有农需旺季预期，现货下调后仍能刺激下游阶段性拿货需求，近端不易过分看空。中期来看，09仍旧面临需求淡季与供应过剩问题，另外当前煤炭仍处下行趋势，尿素成本区间下移。大方向仍旧以逢高空配为主，关注后续09合约逢高做空机会。

方正中期期货：单边09合约可逢高抛空操作，短线偏空操作（看空）

总体农业用肥季节性旺季，各区域农业需求逐步启动；尿素生产企业因出货慢，库存累积，港口库存因集港增加，小幅累积。出口政策不清晰，出口量逐季度增加，12月出口环比大增超过40%。出口大增背景下，内盘价格向外盘靠近，也造成外盘熊市，近期内外盘价差倒挂，出口需印标提振，但印标也明显低于国内市场价格。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面印度招标开标不利，储备抛储，利空居多。

技术上，主力连续合约上方在2650-2680受阻后，回吐节前因预期上涨的空间，跌破12月前低，短期快速反弹，均线附近有反复，随后创年内新低，人气较差，短期反弹后再创新低。

操作上，目前近月基差仍有空间，有现货可以继续尝试做缩近月基差；单边09合约可逢高抛空操作，短线偏空操作。

建信期货：基本面缺乏利好支撑，现货价格继续偏弱运行（看空）

供应端，尿素装置仍然保持高开工率，周度产量保持在17万吨以上的高位，供应弹性相对较小；原料价格继续小幅走弱，成本下移对冲价格下降，单吨利润较好导致供应被动出清较小。需求端，春季农业集中备肥需求结束，复合肥企业开工率继续超季节性下降，市场重心从采购转向销售，三聚氰胺开工率保持高位但增量有限。现货价格快速走弱刺激下游需求释放，企业库存小幅下降。外盘市场价格止跌反弹，内外盘价差明显收敛，同时根据海关总署数据今年1季度尿素出口数量明显高于2022年，能够在一定程度上缓解国内供需错配。整体来看，基本面缺乏利好支撑，现货价格继续偏弱运行。

光大期货：期、现货市场弱势格局依旧，下月初或将有所缓解（中性）

当前尿素现货市场依旧面临较高的供应压力，行业日产量处于17.62万吨的绝对高位。需求端虽临近大田作物用肥阶段，但市场备货不集中导致农业需求较为分散。工业下游复合肥工厂刚需补货，但三聚氰胺等下游行业开工水平偏低，对尿素刚需支撑有限。整体来看，尿素现货市场暂无利好因素支撑，预计期、现市场短期弱势局面仍将维持。月底及下月初计划检修企业较多，届时关注供给端的压力缓解能否给盘面带来止跌企稳甚至反弹迹象，另需关注五一长假前市场持仓及资金变化。

【未来关注的风险因素】

1. 煤炭和天然气价格；

2. 甲醇和合成氨的供给及利润；

3. 尿素生产地气候变化；

4.全球经济复苏情况；

5. 农作物种植结构；

6. 需求变化情况；

7. 季节性因素；

8. 现货成交情况；

9. 纯进口国家的招标消息。