高级分析师John Authers称，临近年终，整个金融界的分析师们都在发表他们对2023年的预测。每年这个时候进行的许多研究都非常有趣，而且团队往往受益于将他们的假设写成报告并得出预测。尽管如此，这项工作仍然没有太大意义——因为这是由日历年驱动的：即使你对12个月后的预测是正确的，（期间的预测）仍然可能非常错误。

石油市场的预测就是一个例子。截至周二收盘，WTI原油期货较1月1日的价格略低，同时布伦特原油期货几乎回吐了所有的涨幅。一位能源分析师此前预测，石油市场今年表现将相当沉闷和平淡，年末价格将几无变动，这是正确的。但这只是因为俄乌冲突爆发和部分地区严格的疫情封锁措施所带来的巨大且基本不可预见的冲击在很大程度上相互抵消。两者在今年开始时似乎都不太可能发生；甚至都不能被称为 "黑天鹅"。那些没有考虑到这些可能出现的冲击的人，并没有真正为2022年惊险和刺激的动荡做好准备，即使他们的最终预测看起来不错。

John Authers称，今年对石油看法正确的人有可能是出于错误的原因。但是，当问题转向股市时，将所有的预测建立在一个日历年的基础上的无意义性就越来越明显了。

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通常情况下，大型卖方公司的分析师会发布他们对未来一年的预测，包括对企业盈利和指数水平或股价的预测。这是有合理的，因为当投资者购买股票时，最终购买的是一个公司的未来收益。

Janus Henderson基金经理Aneet Chachra表示，对指数水平的预测往往是非常分散而且不准确的。但他的最新研究显示，分析师在预测今年的企业盈利方面实际上做得相当好。可惜的是，这对他们没有好处。Chachra称：

策略师们估计，2022年标准普尔500指数的收益将比前一年增长约10%。不同寻常的是，尽管波动性很大，但实际收益可能只是略低于年初的预测。

然而，提前 "知晓 "明年的盈利增长并不能深入了解明年的股价回报率。2022年股票的下跌并不是因为盈利，而是因为市盈率大幅下降了。

Chachra对标普500指数在每个日历年的收益变化与指数价格变化进行了研究，结果显示两者相关性低得惊人。换句话说，即使确切知道2023年的盈利情况，仍然几乎无法知道市场将如何运行。

研究显示，策略师们对未来一年股市前景的预测的离散度是10多年来最高的。2009年是唯一个离散度大于2023年的年份，而且当年股市最终表现良好：那是金融危机后大反弹的一年。

但不幸的是，即便是在2009年策略师们的平均预期也是股市将会上涨。尽管今年股市出现了抛售，这应会为明年的反弹行情打下良好基础，但该研究同时显示，2023年将是本世纪以来策略师们第一次预测股市会全面下跌。

策略师们有可能对今年的事件矫枉过正了，也有可能是因为他们也不知道明年12月31日的市场情况。因此让策略师们进行情景分析，或者对未来5年或10年的预测，这可能更加有用。总而言之，John Authers概述其主要观点:

1. 预测企业收益并不难。

2. 预测未来某个特定日期的指数水平是不可能的。

3. 当前不确定性比自金融危机最严重时期以来的任何时候都要大。

4. 对股市的负面情绪为自2000年以来最强。

John Authers称，去年的大部分时间里他都在告诫人们，美国股市似乎被高估了。现在不得不承认，如果有什么能让他对其观点更有信心的话，那就是知名分析师们突然变得前所未有地悲观，至少在接下来的12个月内。