一些地区的石油库存开始下降，因为欧佩克领导国沙特的大幅减产，导致部分地区需求超过供应，这为预计将在未来几个月上涨的油价提供了支撑。

摩根大通分析师本月表示，包括原油和成品油在内的石油库存现在在决定油价方面的作用超过了美元，因为西方对俄罗斯的制裁加速了以其他货币进行石油交易的进程。

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Energy Aspects分析师Christopher Haines表示，“我们预计7月库存将相对大幅减少，到8月底，我们应该耗尽上半年增加的库存”，“我们正处于供应紧张的边缘，沙特的减产实际上加快了时间表”。

国际能源署（IEA）和欧佩克都预计，今年石油需求将超过供应，导致总库存降至40万-50万桶/天，其中大部分将在今年下半年实现。

尽管IEA的数据显示，在非经合组织国家库存大幅增加的推动下，5月份全球石油库存增加至2021年9月以来的最高水平，但分析师表示，供应紧张的迹象正在出现，尤其是在美国。

到目前为止，库存下降在地理上是不平衡的，美国和欧洲的库存下降被中国和日本的库存增加所抵消。

库存下降也更多地倾向于燃油而非原油，尽管由于欧佩克+的减产措施，通常价格低于低硫原油的含硫原油供应已经收紧。

摩根大通分析师表示，“欧佩克+8个成员国4月份宣布的自愿减产，加上沙特7月份刚刚开始的额外100万桶/日的单边减产，似乎正在产生预期效果，含硫原油变得更加稀缺”。

该行表示，随着人们更多地开车和乘飞机出行，炼油厂更加努力地运转，以满足夏季不断上升的需求，这在一定程度上解释了库存下降，此外，本月俄罗斯原油出口下降也是原因之一。

该行预计，基准布伦特原油价格将在第三季度末升至86美元/桶，然后随着库存开始重新增加，在第四季度回落。上周，布伦特原油价格触及84美元/桶的三个月高点附近。

瑞银表示，预计未来几个月油价将升至85-90美元/桶。

根据美国能源署（EIA）的数据，截至7月14日当周，俄克拉荷马州库欣储存中心的原油库存下降了290万桶，这是逾一年半来的最大降幅，并在接下来的一周进一步减少了260万桶至远低于五年平均水平。

就燃料而言，咨询公司FGE Energy在美国、北欧、日本、新加坡和阿联酋富查伊拉等主要枢纽的数据显示，本月迄今为止，无论是陆上还是海上，整体库存都在大幅减少。这五个区域每周的柴油、喷气燃料和燃料油库存目前也低于五年平均水平。

根据EIA的数据，美国汽油库存为2.176亿桶，处于2015年以来的最低水平，比此前10年的季节性平均水平低500万桶。

亚洲原油库存大增

据卫星分析公司Kayrros称，迄今为止，中国和日本的大规模原油库存增加抵消了中东海湾的下降，这意味着目前还没有迹象表明全球陆上原油库存整体下降。

事实上，该公司的数据显示，截至7月20日的一周，原油库存达到了两年来的最高水平，自2022年2月俄乌冲突以来，全球原油库存增加了2亿桶。也就是说，在此期间全球原油库存平均增加约40万桶/天，大致相当于葡萄牙每天的石油消费量。

其中，中国库存增加量占了最大的份额，自4月中旬以来增加了70万桶/天，Kayrros联合创始人Antoine Halff指出，这仅仅是商业上的增加，而非战略库存的增加。

另外，据Kayrros称，自4月份以来，日本原油库存增加了2500万桶，增幅为8%，达到了近两年来的最高水平。

在2022年11月至2023年2月期间，中国的柴油库存也大幅增加，此后一直保持在较高水平。

分析师从看空转向乐观

据麦格理估计，今年迄今为止，中东海湾和北非地区的原油库存总体减少了500万桶，而该地区的欧佩克成员国的库存更是减少了1000万桶。

“我认为伊朗的石油，无论是漂浮在海上的还是陆上的，一直都在通过亚洲不同地区……最终进入中国”，麦格理分析师德维迪（Vikas Dwivedi）在谈到可能推动这一趋势的因素时表示。

与摩根大通一样，德维迪认为库存将在未来几周下降，然后在第四季度重新开始增加，因为炼油厂的加工将放缓，另外，油价上涨也将推动一些欧佩克+成员国超过其配额以最大化收入。不过，德维迪表示：

“我们现在很乐观。这是我们这么长时间以来第一次如此乐观。过去18个月来，我们一直在看空市场。”