周二美国地区性银行盘中大涨——但盘后却迅速下跌，表明银行股当前仍旧脆弱。

隔夜市场动态

美国财政部长珍妮特耶伦最新表示，如果其他银行的存款对银行系统构成威胁，政府可以介入，为存款提供担保——但耶伦认为“情况正在稳定”。

投资者对政府提供支持的可能性充满信心——或者至少他们在正常交易时间内如此相信。耶伦发表讲话后，第一共和银行股价飙升 30%。西太银行上涨 18.77%，Keycorp上涨 9.34%。但盘后三者均回吐涨幅，尤其是第一共和银行盘后下跌近9%。

(资料图片仅供参考)

美国股市三大指数周二均收涨。亚太市场周三攀升，说明华尔街暂时松了一口气。亚盘期间日经 225 指数领涨，上涨 2.07%。

分析师预测，黄金价格——目前为 1941.6 美元/盎司——可能在未来几周内突破 2075 美元的历史高位。一位分析师认为金价可能会上涨至 2,600 美元。在银行业混乱的情况下，交易员一直涌向黄金作为安全资产。

投行摩根士丹利现在“完全看好”亚洲和新兴市场的股票。该行认为，到今年年底，香港恒生指数可能会从目前的水平上涨 28% 。

银行业系统依然脆弱

表明银行系统仍然脆弱的一个迹象是，美国地区性银行仅在政府担保的前景下就大幅反弹，然后盘后又再次回吐部分涨幅。

需要注意的是，美国财长耶伦并没有说政府会毫不含糊地帮助所有小银行。这些是她的原话：

“如果较小的机构遭受存款挤兑带来蔓延风险，则可能需要采取类似行动。”

换句话说，在政府考虑介入之前，她的声明有两个重要的条件需要银行满足：首先，银行必须遭受挤兑；其次，它必须足够重要，以至于它的崩溃会影响到银行业的其他部门。

从本质上讲，这与耶伦上周四所说的并无太大不同——如果“未能保护未投保储户引发系统性风险和重大的经济和金融后果，政府将出手相助”。但目前投资者的信心如此之低，以致于任何令人安心的评论，尽管含糊不清，都会被当做一个承诺。

并不是说令人放心的评论就一定不好。事实上，耶伦周二的讲话对市场有利。道琼斯工业平均指数上涨 0.98%。标普 500 指数上涨 1.3% 并达到 4002.87，这是该指数自 3 月 6 日以来首次收于 4000 点上方。纳斯达克综合指数上涨 1.58%。

暂停加息或诱发市场恐慌

明天凌晨，我们将听取美联储的消息，看它是否在银行业动荡的情况下依旧选择加息。市场预计加息 25 个基点的可能性为 86%——尽管这个数字还是预期，因为美联储一直非同寻常。

美国银行首席经济学家迈克尔·加彭表示，

矛盾的是，分析师认为美联储应该加息，不仅因为通胀仍然处于令人不安的高位，还因为这将表明美联储拥有“边走路边嚼口香糖”的信心。

事实上，一旦暂停加息，可能会产生相反的效果，即传播恐惧——“这与承认 （美联储官员）知道一些市场可能不知道的事情是一样的”，这对市场来说将是“毁灭性的”，安联投资管理公司 ETF 策略主管Johan Grahn如是说。

尽管在银行遭受两周重创的情况下，市场出人意料地表现出韧性，但尚不清楚市场还能承受多少破坏——也没有人想知道。