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周三，美联储3月加息25个基点的概率进一步升至87.1%。有一种观点认为，美联储将坚持其抗击通胀的使命，因为它需要专注于恢复其信誉，这甚至使3月份加息50个基点仍有可能。然而，彭博宏观分析师Simon Flint认为，这可能是一个重大的政策错误，美联储的基本选择仍是加息25个基点或者暂停加息。

他解释道，按照目前的市场定价，加息50个基点将是一个重大意外。央行只有在试图获得信誉或者想要彻底改变预期时，才喜欢出其不意。例如，黑田东彦领导的日本央行在2013年至2016年期间尤其如此。

当然，最近美联储一直在努力重新建立足够强硬的形象，而且往往比市场预期的更为强硬。然而，人们不应该认为这是正常的。意外会产生不确定性，而不确定性通常不利于稳定的宏观环境。现在尤其如此。鉴于极端的不确定性，强硬的“出人意料”将极具风险。

Flint表示，他也不认为美联储暂停加息或者只加息25个基点就意味着无力对抗通胀。当下，除了肥尾风险之外，存款竞争和更严格的贷款标准很可能会产生真正的宏观影响。

高盛3月15日发布的一份严谨的报告写道：

“我们预计，小型银行压力导致的贷款标准逐步收紧会对经济增长产生影响，这对于金融状况的影响将与加息约25至50个基点相同。”

这种情况下的风险/回报比似乎很清晰。美联储需要权衡两个方面：不遵守鲍威尔最近的指导方针所带来的微小可信度成本，以及银行业引发的经济衰退所带来的潜在巨大可信度成本。

另一方面，一个明显的鸽派意外可能表明，美联储知道了一些非常令人担忧的事情，而市场并不知道，这种信号可能与过于鹰派一样危险。

美国匹兹堡大学经济学系教授Daniel Berkowitz也表示，有一种观点认为，近期银行业的动荡可能导致贷款环境收紧，这相当于美联储再次加息。Berkowitz认为，美联储本周加息25个基点的可能性更大。Berkowitz表示不会对美联储战略性的暂停加息感到惊讶，但美联储有可能认为，暂停加息将向市场发出一个信号，即美国银行业目前的状况比看上去更糟，并可能引发进一步的恐慌。