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桥水基金创始人、亿万富翁投资者达里奥（Ray Dalio）周三在LinkedIn发表专栏文章称，当前美国的债务水平已经达到不可持续的高度，为金融系统埋下了重大隐患。

达里奥说，由于未来美国将面临庞大数额的新增债务，届时美联储将不得不回购美债。他表示：

“考虑到这些情况，尽管似乎足够高的利率（以及足够紧的货币和信贷政策），可以对抗通胀，并为贷款人/债权人提供足够的实际回报，但借款人/债务人将苦不堪言。这意味着金融系统已经接近‘大重组’的边缘。当然，不同的债务人和债权人受到的影响不尽相同。”

他还重申了此前提出的“大周期”（Big Cycle）框架，即同样的经济模式在历史上反复出现：巨额债务的产生，国家内部的冲突，国家之间的冲突，自然环境的影响，以及互联网或人工智能等技术变革。

达里奥说，这“大周期”框架中的五大因素，如今都在以几十年来未曾有过的规模汇聚在一起。同时，在这个“大周期”中，还包含一个较小的、由经济疲软定义的短周期，这是因为美联储创造了高通胀，最终导致经济衰退。

在达里奥看来，美联储连续九次疯狂加息、史诗级通胀、持续的债务危机和信贷紧缩叠加在一起，造成了现在的局面。他补充道：

“我们现在处于‘大周期’中的以货币紧缩对抗通胀的阶段，也就是经济衰退前夕。而经济衰退又可能会使未来一两年的经济环境陷入困境。另外，政治周期的运行将与经济周期大体一致。”