美银首席投资官Michael Hartnett在他最新的FlowShow笔记中预计美元将进入熊市，美元指数将下跌20%。追踪美元指数的最大交易所交易基金景顺DB美元指数看涨基金（UUP）今年迄今下跌了2%。

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Hartnett指出，市场正在进入一个充满冲突、地缘政治孤立主义、民粹主义、财政过剩、国家干预、监管和再分配的新时期。这些因素将导致全球出现3%-4%的通胀率和3%-4%的利率。

从长远来看，Hartnett师预计美元将贬值20%，信贷和股票的年收益最多为3%-4%。这位策略师调侃道，“在缺乏耐心的空头中，我们仍然保持耐心”。

以下是Hartnett看跌美元的六个原因：

美国预算赤字飙升。过去12个月美国联邦赤字为1.8万亿美元，占GDP的6.5%

美国债务上限期限临近。3月份预算赤字为3780亿美元，现金余额缩减至仅1090亿美元。政府有望在7月4日之前耗尽现金。

美国债务违约概率上升。5年期CDS为45个基点，而一年前为15个基点。

美国银行业危机意味着美元不再是“避风港”。

俄乌冲突迫使各国使用不同的货币进行交易，“石油人民币”的想法加快了去美元化步伐。

中国和日本减持美国国债，而外国人拥有7.4万亿美元的美国国债。

对美元的看跌使Hartnett转而看好黄金。他认为美元目前处于过去50年来第四个熊市的开端，这对黄金、石油、欧元和非美地区股票市场来说是个好兆头。

不过，这位分析师指出，由于目前悲观情绪非常强烈，且市场已消化了美联储从6月至明年美国大选期间降息近两个百分点的预期，他预计一旦美联储在5月3日停止加息，美元短期将在区间内交投。

过去50年历次美元指数熊市中的赢家