iCapital首席投资策略师阿莫罗索（Anastasia Amoroso）表示，在去年各类资产的估值大幅下跌之后，需要将2023年的投资之路分成两段，前半段美联储加息的故事将继续上演，而随着关键转折点出现，后半段市场将迎来反弹。

阿莫罗索表示，去年资产价格的惊人跌幅为投资者创造了一个有吸引力的买点。不过她认为，随着经济放缓和美联储继续提高联邦基金利率，未来几个月市场走势可能仍将放缓。阿莫罗索表示：

“任何形式的反弹都可能受到美联储的限制，因为美联储仍试图将利率提高到5%并保持在这一水平，以对抗通胀。”

(资料图片仅供参考)

不过，她认为，一旦终端利率高于核心PCE通胀率，今年下半年将成为关键的转折点。因为这将使美联储在维持利率不变甚至在6月前降息方面拥有更多空间，对市场来说很重要的一点是，这将为市场新一轮反弹奠定基础。阿莫罗索称：

“如果你想做投资，那么应该选在经济数据崩溃的时候，而不是飙升的时候。”

投资者获得更低的买点

阿莫罗索认为，到目前为止，美国经济已经很好地吸收了美联储加息的影响。但如果美联储在年中暂停加息，将给美国经济和经历了去年大规模抛售的市场带来更大的喘息空间。

鉴于iCapital对2023年上半年的低迷前景以及对下半年市场将反弹的预期，阿莫罗索坚持认为，投资者现在可以通过增加头寸或建立新头寸来提前布局。阿莫罗索称：

“无论是股市、私募市场估值还是房地产都将出现反弹，我都将在未来3-6个月审慎而有条不紊地增持这些头寸。”

她指出，在股市方面，早期表现较好的股票将包括半导体和非必需消费品行业，但她也表示，包括房地产、对冲基金和大宗商品等在内的另类投资也出现了买入机会。阿莫罗索说：

“我们看好私人信贷，因为在公开市场回落之际，银行不会那么热心地向企业放贷。因此，很多企业都将注意力转向私人信贷公司，这些公司可以成为企业的资金来源，而且他们能够为投资者争取到更好的放贷条款。”

新时代来临？

不过，并非所有人都像阿莫罗索这么乐观。美国前财长萨默斯近期警告称，市场对今年情况会恢复正常的预期是错误的。他表示：

“投资者应该准备好迎接一个波动性、债务规模和利率同时上涨的新时代。”

萨默斯警告称，市场认为通胀可能会恢复正常的想法可能也是错误的，因为超低利率和经济稳定增长的时代已经过去了。他表示：

“2022年应该被载入史册，因为我们正进入一个不同的金融时代，以往的利率模式将被颠覆。”

萨默斯认为，由于国民支出及投资需求增加，债务水平也在上升，这也是“新时代”的特征。

这种观点也得到其他经济学家的支持。贝莱德分析师此前表示，目前市场正面临“数十年来最大的宏观风暴”；顶级经济学家鲁比尼也警告称，一场将1970年代式滞胀和2008年债务危机最严重的问题结合起来的危机可能很快就会席卷全球。