奈飞 (NFLX)将于周二美股盘后公布第一季度业绩,投资者希望看到该公司插广告低价会员订阅情况,以及打击账号密码共享这一举措实施后带来的影响,此前该措施备受争议。

以下是华尔街对这家流媒体巨头的预期(彭博社共识预期):

营收:81.8亿美元


(相关资料图)

每股收益:2.86美元

会员订阅数:净增长230万

奈飞此前表示,将不再提供会员增长指引,因为“营收才是衡量我司收入的主要指标”。因此,对分析师和投资者来说,与其各种营收计划相关的言论至关重要。

杰富瑞本月早些时候在一份客户报告中写道:“广告视频点播和打击账号分享仍处于早期阶段,但对我们而言,任何关于转化率、流动率和/或新计划采用情况的评论,都比第一季度的业绩更重要。”

该行估计,到2023年底和2024年,这两项举措将推动营收“重新加速”,实现两位数增长,尽管本季度还会出现“很多不确定性因素”。

高临咨询(Third Bridge Group)的行业分析师杰米·拉姆利(Jamie Lumley)周一在接受采访时,权衡了部分不确定性因素。

他指出,奈飞最初的目标是希望到2023年底能吸引4000万插广告低价会员,但在会员数增长势头放缓和竞争异常激烈的情况下,此预期“越发不现实”。

他预计,插广告低价会员可能会下降到1000万至2000万之间,并警告说:“对此,投资者需要降低预期。”

插广告低价会员在美国的价格为每月6.99美元,是Netflix现有无广告套餐(每月15.49美元的标准套餐和每月9.99美元的基础套餐)的补充。

在打击账号共享方面,富国银行分析师史蒂夫·卡豪尔(Steve Cahall)上周表达了乐观态度:

“我们认为,奈飞第一季度财报的关注重点并非其业绩,而是即将在美国推出的付费共享服务。”

奈飞将打击范围扩大到加拿大、新西兰、葡萄牙和西班牙等国,此外还有智利、哥斯达黎加和秘鲁等试点。到目前为止,还没有与美国用户相关的公告。

他补充道:“这些措施在美国落地似乎有点延迟,但我们认为(管理层)会对订阅/营收机会给出更多乐观的评论。”

他估计,在美国,额外会员费用(会员在其账户中添加更多成员的成本)将达到每月8美元左右。

直播业务出岔子

奈飞最近依靠直播节目等差异化内容来吸引会员;然而,上周日晚出了大岔,《爱情盲选》线下重聚特别节目播出失败。

用户在推特上愤怒地表达了不满,因为他们为此等了一个多小时。之后,奈飞决定将直播改为录播,粉丝们很是失望。该集于周一下午上线。

拉姆利说:“对于奈飞这种致力于提高会员数量的公司而言,(上周日晚的失误)绝不是好事。”

“奈飞还需要做进一步工作,改善直播的效果与衔接性,吸引更多观众。”

周二业绩公布后,管理层对上周日失误的解释是投资者接下来的关注重点。

奈飞今年股价表现

奈飞股价今年以来涨超10%,跑赢纳指。目前已从2月份高点回落,但较2022年6月仍上涨了50%以上,表现仍然强劲。截至4月17日(周一),奈飞股价约为330美元。

期权市场的预期变动

从奈飞期权市场的隐含波动环境中可知,截至周一,本周剩余时间的波动预期为28.55美元,当然,业绩公布也包括在内,但之后股价仍将出现预期波动。无论如何,本周股价变动预期仅略低于票面价值的10%,对于任何股票而言,业绩日出现这样的波动都是很大的。

从本周的预期波动与未来几个月的对比可以看到,期权市场暗示,未来几个月的预期波动很大一部分已经被本周的期权合约定价,这可能意味着如果业绩达到或超出预期,股价会有惊喜。

通过进一步观察期权市场可以看到,市场正在消化股价大幅上行的风险,即看涨偏度。股价的等距看涨期权和看跌期权的交易价值不同,看涨期权交易价格为4.95美元,远高于300-行权价的看跌期权交易价3.7美元。

这并一定不代表股价会上涨,只能说明市场认为本周该股股价将出现上行风险。

奈飞业绩备受瞩目,股价会否带来惊喜呢?

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