欧洲能源危机下，越来越多的欧洲国家开始向企业纾困，以免出现金融危机。

此外，越来越多的欧洲公用事业公司开始“要挟”政府，如果不给救援，那么受苦的就是普通老百姓。

这些公司需要多少钱来挽救自己呢？单是挪威的一家公司，就需要政府为其支持1.5万亿美元，而且从全欧洲来看，政府为这些大公司的纾困金额只会更多不会更少。

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上周末以来，德国、奥地利、瑞典等国不得不紧急救助能源企业；最新加入援助大潮的是芬兰和瑞士。

9月6日周二，芬兰公用事业公司Fortum表示，它已与政府投资公司Solidium签署了一项价值23.5亿欧元的过渡性融资安排，以满足其抵押品需求。 一位芬兰政府官员称，此举是芬兰政府周日宣布的为该公司提供的100亿欧元流动性担保之外的额外支持。

此外，瑞士公用事业公司Axpo表示，它已从政府获得高达40亿瑞士法郎的信贷额度，以帮助确保其流动性需求。瑞士政府已经为该公司设立了100亿瑞郎的安全网，尽管相关立法仍在议会审议，但仍决定将资金分配给Axpo。

挪威能源巨头Equinor警告说，除非政府扩大流动性以支付至少1.5万亿美元的追加保证金，否则欧洲能源交易风险将陷入停滞。该公司负责天然气和电力的高级副总裁Helge Haugane称，该公司估计1.5万亿美元用于支持所谓的票据交易是“保守的”。

在实物市场运转的同时，欧洲的能源衍生品市场开始出现严重的系统性压力迹象。

Haugane称：

1.5万亿美元只是被追加保证金追缴的资本。如果公司需要投入那么多资金，这意味着市场的流动性枯竭，这对这部分天然气市场不利。

再次回到“大而不能倒”时刻？

根据这些公用事业公司的说法，如今欧洲的情形非常类似2008年美国华尔街大行“太大而不能倒”的论点。

只不过，如今祈求政府能“做点什么”来拯救过度杠杆化的公司的主体，换成了冬季来临前的欧洲企业，这些企业给出的理由是：

如果政府不拯救我们，那么付出代价的将是普通欧洲人。

市场担心，受北溪一号无限期关闭影响，一旦天然气价格继续飙升推高保证金，导致欧洲能源巨头出现流动性危机甚至破产倒闭，整个欧洲经济都可能受到波及，接踵而至的便是一场“刺穿泡沫”的欧洲明斯基时刻。

上周末，瑞信明星分析师Zoltan Pozsar关于欧洲“明斯基时刻”的最新警告引发全球投资者关注。Pozsar解释称，当前欧洲正面临由过度金融杠杆引发的“明斯基时刻”。以德国为例，高达2万亿美元的经济附加值依赖于来自俄罗斯的200亿美元天然气——这是100倍的杠杆，比雷曼兄弟破产时的杠杆水平要高得多。