外媒认为，在经历了严峻的2022年之后，市场并没有像投资者所希望的那样轻松。当人们审视自己的观点和投资组合时，传递出来的信息是困惑和极度谨慎。

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美股一直在上涨，比例甚至高达近16%。但一小部分股票的主导地位，以及人工智能的炒作浪潮，正让许多投资者望而却步。

与此同时，缺乏一个好的、稳定的宏观经济叙事也让基金经理们感到不安，他们喜欢把投资组合策略建立在一个可靠的观点上。对他们来说不幸的是，事实证明这是难以捉摸的。现在，悲观主义者们无法理解为什么经济衰退没有到来，而乐观主义者则觉得自己是在碰运气。

伦敦一家银行的一位资深债券交易员称，在今年迄今多次踏空之后，许多基金经理正在失去信心。首先，市场普遍认为，通胀将见顶，这将促使美联储开始准备降息，但1月份井喷式的就业数据将这种观点抛到了窗外。

就在投资者转而预期美联储将大幅上调利率之际，美国地区银行业危机又让一些最聪明的宏观经济学家猝不及防，导致利率预期和债券收益率出现大转折。

“每个人都在争先恐后地改变头寸”，这位交易员表示。“在这些可怕的时刻，国债无法发挥作用。”

现在，这个核心市场的许多基金经理似乎已经放弃了。他表示，最近的市场状况“对我们来说非常糟糕”。由于无法确定市场的方向，客户变得谨慎而不愿下注，因此交易也比平时少。

谨慎情绪在各种资产类别中都很明显。

以土耳其纯碱生产商WE Soda为例，该公司计划最早于本月在伦敦市场进行IPO（首次公开发行），但上周，这笔交易告吹。该公司首席执行官沃伦（Alasdair Warren）表示：“问题在于IPO市场的谨慎态度以及其因这种谨慎所要求的折价是多少。”

目前来看，折价大概要比公司期望的低30%左右。这是一个巨大的、无法弥补的差距，该交易背后的投行显然需要为此承担一些责任。但其中有人表示，潜在投资者不仅仅是“谨慎”，他们其实是“非常害怕”。

这位人士表示：“如果你买进某样东西，结果它下跌了12%至15%，那你就有职业风险。”没有人愿意成为被投资委员会传唤并解释其冒险押注于这种最新发行的股票的基金经理。

M&G Investments负责股票、多元资产和可持续发展的首席投资官费德利（Fabiana Fedeli）称，在这个棘手的经济环境中，承担经过计算的风险是必要的，并且要谨慎投资于个别股票，而非采取大胆的观点。她在上周的一份报告中表示：

“我们坚持认为，这不是一个适合‘大刀阔斧投资’的市场，换句话说，不能仅根据宏观经济判断方向，让整个投资组合完全倾向于某一个方向。”

关于出现经济衰退的时间的任何预测都是徒劳的。相反，费德利表示，挑选股票是维持高于大盘指数回报率的一种方式。她表示：

“行业之间和行业内部高于平均水平的回报强化了我们的立场，即在当前环境下，挑选股票是实现额外回报的途径。”