8月30日 ,今世缘(603369.SH)业绩说明会上,对于近期公司动销和库存的问题,今世缘董事长、总经理顾祥悦在业绩说明会上回应称,公司坚持不刻意压货政策,追求供需相对均衡,保障市场可持续发展,目前渠道库存总体处于合理水平。产品市场价格波动较大,一方面主要受产品成熟度及终端覆盖率提升,带来的正常小幅波动,另一方面受存量竞争加剧渠道终端争抢订单影响。公司将持续监测渠道价盘、提升渠道运作效率,实现渠道价盘和销售业绩的动态平衡。

今世缘地处江苏,历来均是白酒消费大省。近年来今世缘起势很猛,已经是苏酒的领军企业之一,在省内与洋河鏖战不休,瓜分了江苏的半壁市场。但走出江苏面向全国,今世缘略逊洋河一筹。不过今世缘很有信心,公开表态称,2023年有信心完成营收达百亿的目标,增速在27%左右。

据半年报显示,今年1-6月,今世缘实现营业收入59.69亿元,同比增长28.47%;股东的净利润20.50亿元,同比增长26.70%;经营活动产生的现金流量净额接近8亿元,同比下滑6.40%。


(资料图片)

目前全年目标已实现过半。Q1今世缘的营收和净利润分别为38.03亿元和12.55亿元,Q2则分别为21.67亿元和7.95亿元。淡旺季业绩表现差距较大。

今世缘旗下拥有国缘、今世缘和高沟三大品牌。根据财报,以国缘V系、四开、对开为代表的特A+类产品营业收入38.18亿元,同比增长25.56%;以淡雅国缘为代表的特A类产品营业收入达到17.58亿元,同比增长36.86%,特A+类和特A类产品合计营收占公司营业收入的比重达93.41%。

图片来源:今世缘半年报

顾祥悦表示,300-600元价格带是公司营收主力,代表产品有四开国缘、对开国缘。业绩贡献最大的也是300-600元价格带,其次是100-300元价格带。

产品销量增长的同时,今世缘上半年的销售费用同比大幅增长近60%至8.90亿元。

今世缘也在业绩说明会回应称,公司在保障持续增长动能,追求更高营收目标达成并能实现利润目标基础上,费用会保持必要且合理增长,全年费用率总体相对稳定。

今年以来,由于渠道库存积压,不少酒企都面临着产品价格倒挂的问题,因为如何管控价格成为酒企今年的工作重心。

今世缘对此回应称,在控量的同时辅以价格双轨制会有比较好的效果。价格双轨制是计划内低价供量要略小于市场需求,进行饥饿营销,此时产品是不够卖,商家就不会降价和窜货,因为商家会把这部分价差看成既得利益;而计划外价格接近市场批发价格,用于满足市场需求,由于商家没有利润空间,也没有降价和窜货冲动。

2023年上半年,今世缘的合同负债较上年同期下降了44.68%。顾祥悦表示,公司合同负债变化主要受季节性影响。公司市场动销和经销商打款意愿正常。

今世缘地处江苏,其所在地理位置决定了,省内面临着劲敌洋河,省外正在突破的安徽市场也是强敌环伺。

据半年报显示,目前今世缘的市场仍以江苏为主,省内市场在企业营收占比中达九成以上。今年上半年,省内市场实现营收54.98亿元,同比增加27.36%。省外营收近4.39亿元,同比增加40.44%。

业绩说明会上,今世缘也提出,现阶段公司坚持省内深度精耕,持续提升占有率,同时积极推进周边省份辐射,尤其是突出长三角一体化运营。对于省外其他区域根据具体情况优选地级市场作点状布局,如江西、河南、北京、山东等。

根据华西证券研报数据,江苏省前五大白酒品牌分别是洋河、茅台、今世缘、五粮液、剑南春,合计占比达到83%。

白酒分析师蔡学飞对蓝鲸财经记者表示,今世缘的增长来源于产品结构的不断升级,特别是国缘系列在次高端市场的突围与放量,更是来源于对于江苏市场的不断精耕与下沉,更高的产品利差,更加灵活的市场政策带来了渠道的拥护,市场推介力大幅提升,从而实现了汇量式发展,带来了营收与利润的增长;直接原因是疫情之后确实渠道库存过高,市场动销不畅,经销商的打款意愿不足,同时也应该看到今世缘存在着主动调控,恢复渠道弹性,减小库存,提高产品价格刚性等目标。

他进一步指出,今世缘已经完成了江苏市场的上年度占有,下一步的发展必然要向南向北的山东与浙江发展,同时进一步提高高端产品占比,利用自己的缘文化优势在宴席市场开展更多的工作,从而获得新的市场增量。存量加压市场环境下,地方酒企面临着全国与区域强势酒企的双重挤压,还是要积极地拥抱新技术与新模式,从电商、体验营销与酒庄等方面突围,紧紧围绕着消费端实现价值重塑,从而获得差异化的发展路径。

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